众多的股票可以分为很多行业，但类型大致分为三类：成长股、周期股、价值股。
成长股高估值的前提是未来业绩增速也要高，用来消化估值，所以业绩增速一旦拉胯，股价立马得跌。
没有一个股票永远能享受高估值，它现在能享受只能说明现在市场看好它未来的业绩，但未来的业绩其实很难说得准的，人的线性外推思维往往不准。这就是成长股投资之殇。
需要不断地对经营情况细化跟踪，或者参透商业模式，用商业模式制造的护城河和竞争优势来保证未来的盈利高增长。
前者方法比较累，而且太细微，经常感受不到边际变化，后者参透了有很长的使用价值，所以投资大师都是研究商业模式的。
周期股就是钟摆，不停地从极端的悲观摆向极端的乐观，在悲观时往往觉得永远会跌，乐观时往往觉得永远会涨，其实是人性使然，历史一遍遍的摆动钟摆而已。
周期股典型的特征就是估值业绩不稳定大起大落，而股价往往是提前走出预期，在亏损时上涨，在大赚时退出。顶现货价格是一个方法，但更多的决定力量是预期。17年时，很多周期股股价做顶，而现货价格在一年之后才做顶。因为固定的产能，结合现货价格，很多人很容易算出精准的周期股业绩，但是不顶用，顶部的价格跟现货不同步的，业绩好算，但人心难测，这是周期股投资之殇。
周期股始于偏见，终于疯狂。它并不是简单地做趋势，追价格。在人的非理性面前，价格信号就是一柄双刃利剑，真真假假，眼见未必为实，始终要留一份清醒。
价值股往往是成熟企业的典型代表，它最大的优势就是经过岁月与市场的洗礼，是龙是虎早已决出胜负，你可以很轻松的选出这个行业的龙头。
但缺点也很明显，因为是成熟企业，早已过了高速成长的阶段，没有什么业绩增长。而股票的本质是一张“永续债券”，我们不仅仅要着眼于当下，更要着眼于未来。
一个没有未来的企业是不值得留恋。任何企业都逃不过萌芽期-成长期-成熟期-衰退期，而到了成熟期的企业往往预示着不久的衰退。因为它受到了行业天花板+冗余资本堆积的苦恼，没有成长性也没有再投资能力，这样的企业只能给低估值，按港股市场的做法，一般是按股息率给估值的。
当然并不是说价值股里就没有前途，某些时刻的价值股还是很有前途的。比如总量市场天花板限制，但可以通过并购竞争收购小的竞争对手提升自己的份额；也可以利用行业龙头垄断低位通过涨价提升利润率；也可以精简架构成本，来减少成本支出提升毛利等等。或者直接用手机的冗余资本去做多元化投资扩张，都是新生之路。