前几天第一季报刚刚出来，就想做一份白酒板块的估值分析，一直没有时间。今天就抽出时间做一下白酒板块主要股票评估，为喜欢白酒板块股票的朋友们做一个参考。
为什么要先做白酒板块，因为白酒板块属于大消费概念，出牛股的概率非常大。事实上，白酒板块一直以来涨幅可观、牛股辈出。今年的白酒板块远远跑输了大盘指数，未来的行情下，补涨的可能性很大。以后的文章中，我会逐步分析其他板块股票，与友友们共同探讨学习，提高投资和赚钱能力。
首先说明一下，我现在没有持有白酒股票，包括白酒ETF或基金。只是一个股票爱好者而已。
以下分析，以业绩为基础，评估统计白酒部分股票近10年来的财务指标，分别从营业总收入、净利润、净资产收益率（ROE）、毛利率、净利率、资产负债率等统计分析，并作出对比分析，从而得出结论。
★贵州茅台
|
时间 |
营业总收入（亿） |
净利润（亿） |
ROE（%） |
毛利率（%） |
净利率（%） |
资产负债率（%） |
|
2013年 |
310.7 |
151.4 |
39.43 |
92.9 |
51.63 |
20.42 |
|
2014年 |
322.2 |
153.5 |
31.96 |
92.59 |
51.53 |
16.03 |
|
2015年 |
334.5 |
155 |
26.23 |
92.23 |
50.38 |
23.25 |
|
2016年 |
401.6 |
167.2 |
24.44 |
91.23 |
46.14 |
32.79 |
|
2017年 |
610.6 |
270.8 |
32.95 |
89.80 |
49.82 |
28.67 |
|
2018年 |
772 |
352 |
34.46 |
91.14 |
51.37 |
26.55 |
|
2019年 |
888.5 |
412.1 |
33.09 |
91.3 |
51.47 |
22.49 |
|
2020年 |
979.9 |
467 |
31.41 |
91.41 |
52.18 |
21.4 |
|
2021年 |
1095 |
524.6 |
29.9 |
91.54 |
52.47 |
22.81 |
|
2022年 |
1276 |
627.2 |
30.26 |
91.87 |
52.68 |
19.42 |
|
2023季度 |
393.8 |
207.9 |
10 |
92.6 |
55.54 |
12.36 |
² 以上可见，贵州茅台营业总收入和净利润，逐年递增，运营良好。
² ROE每年都在24%以上，ROE大于15%属于优秀。
² 毛利率均大于89%以上，毛利率越高越好。
² 净利率均大于46%以上，净利率越多越好。
² 资产负债率均小于33%，资产负债率越低越好。
个人观点：白酒板块资产负债率不能够高于45%。
★五粮液
|
时间 |
营业总收入（亿） |
净利润（亿） |
ROE（%） |
毛利率（%） |
净利率（%） |
资产负债率（%） |
|
2013年 |
247.2 |
79.73 |
23.71 |
73.26 |
33.67 |
16.11 |
|
2014年 |
210.1 |
58.35 |
15.42 |
72.53 |
28.83 |
13.09 |
|
2015年 |
216.6 |
61.76 |
14.93 |
69.2 |
29.6 |
15.61 |
|
2016年 |
245.4 |
67.85 |
15.01 |
70.2 |
28.75 |
22.47 |
|
2017年 |
301.9 |
96.74 |
19.38 |
72.01 |
33.41 |
22.91 |
|
2018年 |
400.3 |
133.8 |
22.8 |
73.8 |
35.07 |
24.36 |
|
2019年 |
501.2 |
174 |
25.26 |
74.46 |
36.37 |
28.48 |
|
2020年 |
573.2 |
199.5 |
24.94 |
74.16 |
36.48 |
22.95 |
|
2021年 |
662.1 |
233.8 |
25.30 |
75.35 |
37.02 |
25.24 |
|
2022年 |
739.7 |
266.9 |
25.28 |
75.42 |
37.81 |
23.64 |
|
2023季度 |
311.4 |
125.4 |
10.43 |
78.39 |
42.09 |
19.09 |
² 以上可见，五粮液营业总收入和净利润，逐年递增，运营良好。
² ROE每年都在15%以上，ROE大于15%属于优秀。
² 毛利率均大于68%以上，毛利率越高越好。
² 净利率均大于28%以上，净利率越多越好。
² 资产负债率均小于29%，资产负债率越低越好。
个人观点：白酒板块资产负债率不能够高于45%。
★泸州老窖
|
时间 |
营业总收入（亿） |
净利润（亿） |
ROE（%） |
毛利率（%） |
净利率（%） |
资产负债率（%） |
|
2013年 |
104.3 |
34.38 |
33.15 |
56.98 |
33.91 |
23.47 |
|
2014年 |
53.53 |
8.798 |
8.65 |
47.61 |
18.23 |
25.64 |
|
2015年 |
69 |
14.73 |
14.67 |
49.42 |
22.47 |
21.53 |
|
2016年 |
86.27 |
19.57 |
18.12 |
60.9 |
22.94 |
20.49 |
|
2017年 |
103.9 |
25.58 |
20.3 |
71.93 |
25.03 |
22.49 |
|
2018年 |
130.6 |
34.86 |
21.81 |
77.53 |
26.89 |
24.25 |
|
2019年 |
158.2 |
46.42 |
25.5 |
80.62 |
29.35 |
32.38 |
|
2020年 |
166.5 |
60.06 |
28.27 |
83.05 |
35.78 |
33.78 |
|
2021年 |
206.4 |
79.56 |
31.15 |
85.7 |
38.45 |
34.89 |
|
2022年 |
251.2 |
103.7 |
33.32 |
86.59 |
41.44 |
33.19 |
|
2023季度 |
76.1 |
37.13 |
10.3 |
88.09 |
48.91 |
34.79 |
² 以上可见，泸州老窖营业总收入和净利润，从2014年是逐年递增，运营良好。
² ROE除了2014年为8%以外，其他每年都在15%以上，ROE大于15%属于优秀。
² 毛利率均大于48%以上，毛利率越高越好。
² 净利率均大于18%以上，净利率越多越好。
² 资产负债率均小于35%，资产负债率越低越好。
个人观点：白酒板块资产负债率不能够高于45%。
★山西汾酒
|
时间 |
营业总收入（亿） |
净利润（亿） |
ROE（%） |
毛利率（%） |
净利率（%） |
资产负债率（%） |
|
2013年 |
60.87 |
9.604 |
25.62 |
75.07 |
16.19 |
33.36 |
|
2014年 |
39.16 |
3.558 |
9.28 |
67.44 |
9.14 |
31.98 |
|
2015年 |
41.29 |
5.206 |
12.52 |
67.37 |
13.12 |
32.97 |
|
2016年 |
44.05 |
6.051 |
13.24 |
68.68 |
14.56 |
34.78 |
|
2017年 |
63.61 |
9.524 |
18.74 |
67.34 |
15.9 |
41.24 |
|
2018年 |
94.44 |
15.07 |
24.77 |
68.68 |
16.99 |
45.45 |
|
2019年 |
118.9 |
19.69 |
27.39 |
73.36 |
17.79 |
52.79 |
|
2020年 |
139.9 |
30.79 |
35.09 |
72.15 |
22.27 |
49.11 |
|
2021年 |
199.7 |
53.14 |
42.04 |
74.91 |
26.99 |
47.97 |
|
2022年 |
262.1 |
80.96 |
44.74 |
75.36 |
31.12 |
40.73 |
|
2023季度 |
126.8 |
48.19 |
19.95 |
75.56 |
38.11 |
34.06 |
² 以上可见，山西汾酒营业总收入和净利润，从2014年是逐年递增，运营良好。
² ROE除了2014年为9%以外，其他每年都在13%以上。
² 毛利率均大于67%以上，毛利率越高越好。
² 净利率均大于9%以上，净利率越多越好。
² 资产负债率均小于53%，资产负债率越低越好。从2013年，资产负债率逐年递增。说明外面欠款越来越多。
■总结如下-以2023.05.12收盘价为依据：
|
名称 |
股价 |
总市值（亿） |
市盈率（动） |
市净率 |
平均ROE（%） |
平均资产负债率（%） |
分红率 |
控股股东 |
|
贵州茅台 |
1706.4 |
21400 |
25.77 |
9.82 |
30 |
22 |
2.80% |
省国资委 |
|
五粮液 |
169.37 |
6574.28 |
13.1 |
5.19 |
24 |
24 |
2.23% |
市国资委 |
|
泸州老窖 |
213.82 |
3147.4 |
21.19 |
8.3 |
25 |
32 |
1.98% |
市国资委 |
|
山西汾酒 |
233.8 |
2852.28 |
14.8 |
10.91 |
35 |
45 |
1.42% |
省国资委 |
●由于时间所限，先分析以上4个股票，其他如洋河、古井、酒鬼酒等也是不错的个股，以后再逐一分析。
★最后个人声明：统计数据是公司年报/季报公开后获取的，结果仅供参考。不作为买卖依据。个人买卖，风险自担。
好好学习、天天向上