Wind数据显示，截至12月13日，美股总市值达到439万亿人民币，而2021年美国GDP只有143万亿元，美股总市值是GDP三倍多一点水平。中国股市总市值仅为92.35万亿元，对比2020年中国102.5亿GDP，股市总市值只有GDP的90%。
看到这个数据，不少网友惊呼：美国股市泡沫太大了。果真如此吗？从中美股市、房地产与经济规模的比值，我们可以解读出哪些信号？如何利用这个信号来指导我们的投资方向？
一、股市与GDP的比值并非股市泡沫的衡量工具
股市市值的大小，不仅与GDP有关，与股票价格有关，还与上市公司的数量有关。截至12月13日，全部美股上市公司达到6740家，总市值达到439.13万亿元。
截止2020年，中国有3858万家企业，上市公司仅为企业总量的万分之1.21。而美国约有3050万家企业，上市公司占到企业总量的万分之2.21。基本上是我们的两倍。
同时，我们的上市公司，不仅在国内上市，还在中国香港、美国、新加坡及其他国家上市，但美国的企业无法到中国上市。所以从上市企业的市值来看，美国的股市总市值，有一部分是中国的企业贡献的，这无疑加高了股市市值与GDP的比例。中国的股市市值，并未包括中国企业在海外的市值，这就降低了中国上市企业股票总值与GDP中的比例。
基于上述原因，用股票市值与GDP的比例来测量股市泡沫有多大，这是不科学也不准确的。
二、市盈率是测量股市泡沫的精确工具
市盈率，简称PE，这是一个股价收益比率指标。PE是股票价格除以每股收益(EPS)的比率，或以公司市值除以年度股东应占溢利。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，一般认为，股票的市盈率过高，那么股价具有泡沫，价值被高估。
从市盈率角度来看，目前美股股票市盈率才30多倍，也就是439万亿市值股票每年能为股东带来13万亿左右的利润，平均每家美国上市公司每年可给股东创造19.29亿的利润。这一方面反映出美股企业盈利能力比较强，另一方面反映出美国的上市企业发展比较健康。
反观我们的A股，盈利能力又怎么样呢？4662家A股上市公司的等权静态平均市盈率为57.92，每年仅能给A股股东带来1.6万亿利润，平均每家A股上市企业每年创造的利润只有3.44亿，只有美国企业平均盈利能力的18%。
用市盈率这个指标来衡量，中国股市的泡沫成分，要比美国股市高93%。
三、A股虽然存在泡沫，但与房地产市场对比，仍是最有价值的投资渠道
年底了，一个月后就是春节了。大家拿了年终奖，明年应该如何投资？买股票还是买房子？
作为市场经济的产物，中国的房地产市场和股票市场从无到有，快速发展，其中一直在借鉴发达国家的经验和教训。从技术层面来看，发达国家的股票市场早已成为民众投资最为重要的工具，在居民财富结构中也占有绝对重要的地位。目前美国股票与房地产总市值中，股票占了69%，房地产仅占31%。反观我们，股票占比仅18%，仅达到美国资产结构中股票比例的26%。股市的财富价值和投资价值，随着经济的发展而增加，这是美国已经经历过的投资规律，必然也是我们要走的路。由此看，减少对房地产的投资，增加对股票的投资，应该是我们今后的基本投资理念。
从国家政策趋势看，国家近几年越来越强调住房不炒，这一方面是因为房地产企业债台高筑，风险巨大。另一方面是因为房地产吸聚了太多的资金，挤压了居民消费，也削弱了居民对证券市场的投资能力。
国家在控制房地产风险，着力于房地产风险软着陆的同时，也在调整优化经济结构，转变经济发展模式。鼓励实体企业发展，资金、政策等资源向实体企业倾斜，已经成为这几年国家经济政策的基本方向。而减轻企业融资成本、增大企业直接融资的能力， 也是国家政策的基本目标。今年增加了北交所，企业上市政策由审核改为备案，这都是国家鼓励证券市场的发展壮大，通过支持证券业的发展来为实体经济的发展筹募资金的重要措施。
目前，A股上市公司总数为4662家，总市值达到92.35万亿元。其中，深市总市值达39.82万亿元，沪市为52.26万亿元，北交所为0.27万亿元。
30年间，在市场扩容、制度完善、行情驱动的刺激下，A股市值的攀升速度飞速速增长，从2016年10月份A股总市值1万亿元到现在，仅25年时间，A股总市值就翻了92倍，达到了92.35万亿元。股市的发展远超同期GDP增长14.5倍的速度。
四、对比股市和房产的投资收益率，股市是唯一可选的投资渠道
今年11个多月来，A股总市值较年初增长了14%，不仅跑赢了GDP大约增长8%的速度，也跑赢了M2大约增长9.6%的速度，在通货膨胀中实现了资金的保值增值。
2021年11月份的全国商品房销售价格为9967元，仅比上年12月增加1%。从投资收益率角度看，A股市场的平均投资收益率，是同期房产收益率的14倍。如果扣除房产变现的税费等成本，去年底买房现在卖出去的平均收益率应该是亏损5%左右，完全不具备投资价值了。