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当地时间周一，美国5月通胀数据“爆表”的利空影响持续发酵。由于美国本轮通胀高企仍未出现明确触顶回落的迹象，投资者担忧美联储将不得不进一步提升加息力度遏制通胀，而美国经济“硬着陆”的风险也将随之增加。受市场悲观情绪影响，纽约股市三大股指周一全线遭遇重挫。截至收盘，道指跌2.79%，标普500指数跌3.88%，纳指跌4.68%。
为什么通胀会对股市影响影响这么大，因为它严重影响了股票的估值水平！
股票估值中有个定价理论叫DCF模型，中文叫现金流量折现模型，顾名思义它是将公司未来每年的现金流按照一定的比例折现到现在进行汇总就是公司的价值，公司的价值除于股数就等于股价。为什么要按照一定的比例折现呢？因为资金有使用成本，不能我今天借你100，明年还我也还100，那我干嘛借你，我直接存银行得了，你是不是至少得按照银行存款利率比如是5%，还我105；换句话说明年的105今天只值100，这个100/105就是折现比例，讲到这，大家应该也明白了折现比率和利率水平有关，利率水平越高，折现比例越低，那未来的钱折现到现在越不值钱；
那未来（正）现金流怎么来，公司是不是要盈利啊，没盈利你喝西北风，哪来现金流；总而言之，公司股价和两个因素有关：因子（1）-公司盈利水平，和因子（2）-折现比例（和利率水平有关）。当然，我是简化地来科普，方便大家理解，大家上网补充下相关专业知识，这个模型有很多前提假设，比如公司要存续很多年，不能明年就倒闭了，这样算不出公司价值，还有每个公司的折现比例应该要适当调整吧等等，知识点太碎怕影响大家理解，毕竟大家工作这么忙，但是我讲的不影响大家理解定价的底层逻辑。感兴趣的朋友可以下去研究一下这个模型的前提假设和相关推演！
好，我们回到最近爆表的通胀，它同时影响了因子（1）和因子（2），是双杀！通胀导致企业购入的原材料成本增加等等，造成企业的盈利减少，这是影响因子 （1）；通胀在就业尚可的情况会引起美联储更快地加息和缩表，提高资金的使用成本，利率水平上升，折现比例下降，这是影响因子（2）。至于其他经济数据大家也可以看看是如何影响这两个因子的，大家可以参考我的之前文章『 做空美股正当时？ https://m.toutiao.com/is/YMsPa1C/?=做空美股正当时？ - *今条头日** 』我试着从最本源的金融底层定价逻辑去给大家科普下个人看法，抛砖引玉！