@今日话题 @雪球达人秀 “炒原油亏起来可能要倒贴了”，20日-21日，国际油价史诗级的暴跌比之前的石油价格战还刺激。
美油跌至个位数，白菜价是原油的8倍
20日，国际油价大跌，美国WTI原油期货5月合约因21日到期结算价暴跌超300%至-37.63美元/桶，创下历史首次负值纪录。21日，国际油价再次闪崩，而且崩的是主力合约，“似乎在试探海底有多深？”
21日，美国WTI原油期货主力合约一度暴跌近65%，最低报6.47美元/桶，创1988年以来新低，最终收于13.15美元/桶，跌幅为35.63%；布伦特原油期货主力合约一度暴跌超30%，最低报17.51美元/桶，创2004年以来新低，收盘时跌幅收窄至23.74%，报19.50美元/桶，未能收复20美元关口。
昨天活久见系列又更新了，原油五月期货周一居然直接跌破每桶0美元，最低至每桶-37.63美元。这是自1983年纽约商品交易所开设石油期货交易以来的最低价：660万桶油在零元以下进行交易，这真的是一波神奇的操作。
空头给“原油为何可以为负数”找了很多理由：
1、原油存仓库要钱，没仓库了！
实际可以建仓库
2、原油倒不了，倒了污染环境
实际，原油可以倒进油井继续抽，只要厂家原油。
所以为负数，实际是空头嗜血斩杀多头的工具，这种情况下，期货公司可能会严重穿仓。空头投机者利用负数规则无底线控盘、逼仓！
原油负值原因；
举个不是那么恰当的例子，比如说A是卖鸡蛋的，现在鸡蛋太多了，仓库放不下，以现在的价格又没人买，每户人家的鸡蛋都处于饱和的状态，但是A养鸡还在不停的下蛋。处理这些鸡蛋费用大概是10美金，但是A降价到负值，比如给人家两美金，就有人帮你处理这些鸡蛋。原油为负就是这么个缘由。
下面分析一下具体原因及其相关数据。
储存空间告罄
先放几组数据，目前的石油产量约为每天9000万桶，但需求只有每天7500万桶。全球石油供应将在5月份共同减产1200万桶/天，4月需求比去年同期减少2900万桶/天，对于2020年第二季度预期比同期减少2310万桶/天。虽然全球减产，但仍赶不上需求向下的脚步。
据纽交所上市世界最大的原油油*公轮**司CEO说，越来越多的船用于储存，现在几乎没有空间用于储存原油和成品油了。
无独有偶，Royal Vopak首席财务官Gerard Paulides说他们公司的石油储存空间售罄。而且Gerard认为，世界范围很多储存石油的公司和他们一样储存空间寥寥无几。他们在努力腾出更多正在被维护的空间来储存原油。
除了损耗掉需要的石油，产出过剩的石油势必要储存，然而地上和海上的储存空间都快填满了，产出的原油不知道放在哪里，油价势必大跌。
运输储存费用
这次价格大跌的是五月份的原油期货，该月期货在4月21日交割，期货持有者必须，MUST，要在交割日及指定的交割地点把原油拿走。
有的交易员购买了5月的石油期货合约，只是押注油价走势从而获利，他们真的想要原油吗？不想。想到期交割吗？不想。那到期了怎么办？只好抛售，毕竟移仓也很贵的）所以大量期货被抛售，导致价格暴跌。
有朋友就好奇，暴跌至负37是不是有点夸张？拿了油还能拿钱不是很好，为什么要做赔本生意。
简单来说就是运输和储存费用贵。
路透社报道，超大型油轮(VLCC)，每艘的容量超过200万桶。这周一从中东海湾至中国航线的超大型油轮(VLCC)的运费为每日约18万美元，上周五约12.5万美元。
超大型油轮 VLCC 图片来源：Marine Insight
波罗的海交易所(Baltic Exchange)周一公布从美国海湾至中国的VLCC收益为每天111570美元，较上周五的水平上涨了5000美元。
储存空间的需求上升价格自然也要上升。
而且到手的是原油，要通过加工提炼才能变成汽车里面加的油，以及其他塑料产品。
忘记说了，一个期货合约是1000桶油，也就是说成交量都是以千为单位的。
关闭油井？成本或更高
天真的你又要问了，既然生产一桶赔一桶，那为什么不停止生产？要知道长期来说，一些生产商赔钱卖出比关闭生产或寻找储存罐更便宜。公司也会担心关闭油井可能会让油井永久性的废了。
原油也不能像正常扔垃圾一样倒掉，不但会有罚款，更重要的是破坏生态平衡。2010年的墨西哥湾原油泄漏事件，导致多种物种灭绝，破坏了墨西哥湾的生态平衡。
换月到6月WTI原油期货主力合约的投资者本没想到还是没能“逃过一劫”。原油暴跌的段子也活跃了起来，有人网上称，“一觉醒来欠了银行几十万”，“因做多原油期货爆仓，手中房子急需出手”，更有让人不忍直视段子对白，如：
原油：活得没有自尊啊，简直就是白菜价……
白菜：你也敢跟我比(一脸不屑)？
原油：那我跟水比总可以吧？
水：老兄，我也比你贵好不？
国际原油通常以桶来概述，以世界平均比重阿拉伯34度轻质原油为基准计算，每桶原油容积约等于159升，每吨原油为7.33桶。
按照1桶原油=159升=6.47美元换算，1桶原油=45.78元人民币(汇率1美元=7.0752元人民币)，1吨原油=7.33桶=47.43美元=335.58元人民币。
而北京新发地市场21日大白菜均价为2.7元/公斤，每吨大白菜则为2700元；普通瓶装矿泉水一般是1瓶0.55升，按2元/瓶计算，1桶矿泉水(159升)=578元人民币。大白菜和矿泉水的价格都明显比原油贵。
还有一件事情，投资者抄底中行原油宝亏惨了!本金亏光 竟倒欠银行几十万！
抄底纸原油的投资者“亏到傻眼”。据中行最新回应原油宝客户称，确认前日WTI05期货合约创下的-37.63美元/桶为有效价格。同时中行公告称，自4月22日起暂停客户原油宝新开仓交易，
这也意味着，这批原油宝客户将承担油价跌成“负值”的全部损失。据分析，这批投资原油宝的做多客户已全部爆仓，还倒欠银行3倍本金。
更有投资者无奈感叹：“抄底原油的路上，现在头都亏断了！”
中行原油宝暂停新开仓
投资者倒欠3倍保证金？
更悲剧的是，曾经扬言集体抄底的投资者如今“彻底哭晕”。
4月22日，中国银行回应原油宝客户，经该行审慎确认，美国时间4月20日，WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。同时中国银行表示，4月22日起原油宝暂停新开仓。
公告一出，立马引来市场哗然。有关中国银行暂停客户原油宝新开仓交易还一度冲上热搜。
这意味着投资者，不但亏光了买入的资金，还倒欠银行266.12元/桶。
据了解，在5月原油期货跌到负值后，中行纸原油账户并未主动平仓，投资者反而得到通知，原油宝被暂停交易一天。彼时，中行表示，正积极联络CME，确认结算价格的有效性和相关结算安排。
但令客户意外的是，最终原油宝账户仍按照最低负值结算。业内分析指出，这也意味着，原油宝上所有做多客户已全部爆仓，还倒欠银行3倍本金。
据微博网友爆料，有客户已经收到银行短信，要赔偿3倍保证金。该名投资者提出质疑：“银行50%提醒和20%斩仓风控根本完全没有提示”、“跳楼的保险金也赔不起”。
更有网友表示：“保证金扣没了还不算，还要到倒贴给银行3倍的钱”、“投资只剩骨渣”……
据中行官网显示，原油宝是中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。该产品不具备杠杆效应，按期次发布合约。
今年3月份开始，原油市场价格连续暴跌，一度跌穿20美元/桶，这也让不少投资者看到了抄底机会。为了满足投资者购买原油期货产品的需求，不少银行提出了纸原油业务，其产品账户原油挂钩的是国际市场上的原油期货合约。
抄底者众多，甚至有银行一度因为交易购买人数太多、达到了产品相关净额上限而暂停交易，用户无法买入新开仓。但由于原油期货历史性跌成负值，让无法快速离场的投资者直接被活埋。
根据中国银行最新公告显示，尽管提前暂停交易，但中行将投资者的仓单留到了最后结算时刻，而没有能完成盘中换月。而工行银行、建设银行的纸原油业务，早在4月14日和4月15日就已经基本完成了换月工作，当时他们的平仓价格基本在21-20美元/桶之间。
另据投资者曝光的一份结算单显示，投资者开仓本金是194.23元，本金388.46万元，平仓价-266.12元。现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元。中国银行已经发出通知，要求投资者补充这部分穿仓亏损。
多名投资者表示，4月20日中行原油宝未根据合约交割时间22：00进行移仓，这已经明显违反了中行原油宝的制度设计。
有投资者愤怒表示：“中行原油宝设计规则或存在重大缺陷，导致投资者巨额亏损，我们打算去集体诉讼。”
原油宝究竟是什么样的理财产品？
中国银行官网显示，原油宝是指中国银行面向个人客户发行的挂钩境内外原油期货合约的交易产品，按照报价参考对象不同，包括美国原油产品和英国原油产品。
其中，美国原油对应的基准标的为“WTI原油期货合约”，英国原油对应的基准标的为“布伦特原油期货合约”，并均以美元（USD）和人民币（CNY）计价。
中国银行作为做市商提供报价并进行风险管理，个人客户在中国银行开立相应综合保证金账户，签订协议，并存入足额保证金后，实现做多与做空双向选择的原油交易工具。
与已有的期货产品，以及此前被集中清理的原油现货等产品相比，原油宝本身不具备杠杆属性。
对此中国银行亦特别强调，“原油宝采用保证金交易形式，暂不提供杠杆，可以进行多空操作。”
只是，现在明显不是“正常情况下”，美原油05合约跌至负数，即便是没有杠杆效应，投资者也会出现类似期货投资者爆仓情况，需要向经纪机构追加“保证金”，也就是本金全部损失后，需要倒贴。
除此以外，原油宝的产品机制与原油期货极为相似。
1、原油宝是账户交易类产品，账户中的原油份额不能提取实物。（相当于现金结算，不能交割，投资属性更强）
2、原油宝采用保证金交易形式，暂不提供杠杆，可以进行多空操作。（与原油期货类似，多空双向交易机制）
3、交易起点低：交易起点数量为1桶，交易最小递增单位为0.1桶。（门槛低，原油期货开户门槛50万，INE原油期货1000桶每手交易单位）
4、T+0交易：日内可多次进行交易，最大限度提高资金效率。（与原油期货，被清理整顿的原油现货类似）
综合来看，中行原油宝除了杠杆为1:1以外，其产品机制与原油期货极为相似。在“正常情况”国际油价波动幅度有限时，风险实际上是相对可控的，只是现在属于非常时期。
“这个产品不是风险自担型（被动管理型），从一开始（最起码从4月20日的22点以后）就是是主动管理型产品。”有投资者评价成。
今年3月份开始，原油市场价格连续暴跌，一度跌穿20美元/桶，这也让不少投资者看到了抄底机会。为了满足投资者购买原油期货产品的需求，不少银行提出了纸原油业务，其产品账户原油挂钩的是国际市场上的原油期货合约。
抄底者众多，甚至有银行一度因为交易购买人数太多、达到了产品相关净额上限而暂停交易，用户无法买入新开仓。但由于原油期货历史性跌成负值，让无法快速离场的投资者直接被活埋。
这波暴跌岂止是散户，估计很多机构都爆仓了吧
中国银行纸原油以-37.63美元/桶结算，买入价越低亏越多。。。
如果你是20美元抄底100万，最终100万亏完，倒欠银行188.15万，亏损288.15万，亏损幅度288.15%；如果你是1美元抄底100万，最终100万亏完，倒欠银行3763万，亏损高达3863万，亏损幅度高达3863%。。。。
谁说成本越低亏损幅度越小的？这个绝壁炒底炒破产。。。
20美元抄底100万，5万股，1美元抄底100万，100万股，乘以-37.6。
再次解释下为何原油会跌成负值：
油田需要保持一个最低产油量，否则设备会报废，前期巨额投资打水漂。除非你觉得油价再也起不来了，否则即使亏钱也得生产。问题是，美国所有油田都保持最低产油量，供给还是远大于需求，油还是卖不出，那么库存就越来越多，仓库不够用。但原油不是水，不能倒掉，因为会污染环境。现在是谁有足够多仓库，谁才能顺利度过难关，维持住巨额油田设备不损坏，没有仓库就无法采油，油田设备可能损坏。所以，现在仓储成本飙升，油反而成了累赘，越多空仓库越是有望度过难关迎接曙光、越是油多越可能破产倒闭
最后一句话：不懂不做
作者：佛系小资链接：https://xueqiu.com/1566609429/147613543来源：雪球著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。