前两天发了一个错误投资案例，整体反响比较热烈，但也有部分读者因为自己没看明白表示了一些质疑。我想了想觉得作为一名专业从业人员及CFA持证人，如果能在社交平台普及金融知识，消除大家的错误，帮助更多普通投资者，那善莫大焉，所以想了想可以开一个系列，专门讲讲行为金融学以及大家在投资中容易犯下的行为金融学错误，有兴趣的朋友可以关注并follow。
行为金融学就是将心理学尤其是行为科学的理论融入到金融学之中，是一门新兴边缘学科。行为金融学是金融学的热门边缘交叉学科，对传统金融理论的创新发展具有重要意义。传统金融学认为人都是理性经济人，但太多实例和现象表明了，个体在金融市场中做出的决策行为往往是存在偏差和不理性的。
本系列侧重于介绍个体投资时容易出现的行为金融学错误，整体可以分为两大类：Cognitive Errors and Emotional Biases：认知错误与情感偏差。Cognitive Errors：认知错误是由于统计错误（statistical errors），信息处理错误（information-processing errors），记忆错误（memory errors），通常是由于错误的推理（faulty reasoning）所导致的。Emotional Biases：情感偏差是由于冲动（impulse）和直觉（intuition）所导致。一般认为，信息处理错误可以纠正，而情感偏差是基于人类心理活动本性而来，可以减轻但难以根除。
顺着写这个系列的初衷，第一期就说说属于认知错误中的“确认性偏差”吧。Confirmation bias 确 认 性 偏 差 ：一个人做了一个结论，这时他只会看到那些支持他结论的信息，自动忽略与他的结论相冲突（contradition）的信息，与先入为主有些相似，导致不能充分合理分析。修正方式：搜寻所有信息，并且当出现不支持自己结论的信息时，可以反问一下自己，这些信息是否真实存在？会产生什么影响？
在我挑选的这个实例中，这位股民朋友坚信银行整体会大涨，坚称现价4元的某行会到15元，他的依据就是PE PB低、国家意志、某行业绩反转（这个一季报已经证伪了）。在每天盘后银行股实际表现不理想后，便继续全网搜寻可以支持自己结论的信息，好比为了把一张白纸涂红，提前把红色以外的水彩笔全部丢进了垃圾桶。
不断搜寻支持自己的信息，且替国家都做出了支持自己所需信息的决定
其目标价近4倍的某行实际存在的一些负面信息
在找寻支持上述自己观点的的新闻和报道过程中慢慢迷失，却忽略低PE PB背后银行经营面临的一些不利因素：银行息差不断收窄、宏观经济复苏如果不理想既影响企业和居民的融资意愿带来资产荒，也会给存量资产业务质量带来一定冲击。去年四季度债市波动导致理财亏损给银行理财业务开展带来一定的后续压力等等。
上市银行净息差不断收窄，数据来源：wind，华西证券
上市银行非息收入表现，数据来源：东财choice，ifind，基金业协会，中国银河证券
或许正如古话所说“不识庐山真面目，只缘身在此山中”，看别的投资者犯下的错误往往比较清晰，而我们每个人在投资过程中也或多或少会犯类似的错误。以他人为镜，或许也能让你的投资之路走得平坦一些。
最后，为了避免银行粉和银行股投资者来攻击，再次声明一下我并非否定银行股的投资价值和潜在提升估值的机会，而是就这个案例中投资者出现的明显错误，给大家做些金融学的小小科普，希望对大家有帮助。