证券研究报告
上周要点
本期观点
本期广证恒生新三板教育指数微涨0.84%，教育行业走势优于新三板整体，上周跑赢三板成指1.91个百分点，跑赢三板做市指数1.31个百分点，教育板块30家发生交易的公司中有14家上涨。此外，教育企业挂牌热情保持，本期新增万国体育、东方童、正保育才3家挂牌企业，其中正保育才（837730.OC）的实际控制人为中国第一家在纽交所上市的远程教育公司正保远程教育（股票代码为DL）。
本期最受关注的事件当属首单双SPV教育类ABS阳光学院一期即将挂牌，通过“信托计划+资产支持专项计划”的双SPV结构设计，未来收费收益权类基础资产的法律界定问题或将获解决。由于以民办高校的学费和住宿费收入为底层资产的ABS，现金流相对稳定，更易获得专业合格投资者的青睐，未来此类产品发行规模有望实现突破。
本期新三板市场
上周教育行业总交易量、总交易额均有所下降，总成交量为617.25万股，相比上周下降36.14%；总成交金额为8,095.98万元，相比上周下降了19.59%。上周教育行业公司中，有30家公司发生交易，14家上涨，13家下跌，3家持平。上周教育行业PE为41.07倍，较上期相比下跌2.17倍。本期教育行业新增3家挂牌企业，1家企业发布定增预案，1家企业发布并购计划。
公司要闻
亿童文教：拟4930万元收购5家经销商部分股权。
分豆教育：取消独家买断经销，推两级合伙人模式。
主板关注
立思辰：与北航达成战略合作，布局VR教育。
科大讯飞：举办“民办普通高校”获批，政府补贴3000万元。
海外关注
好未来：增资控股顺顺留学，全面进入国际教育。
行业动态
首单双 SPV 教育类 ABS 将落地，未来发行规模有望突破。
新三板研究极客
正文
1. 新三板市场表现回顾 1.1上周新三板教育指数上涨0.84%
广证恒生新三板教育指数在上周五（6月24日）收盘于1064点，扭转上期跌势，一周上涨0.84%，而新三板整体走势继续下行，三板成分指数下跌1.07%，三板做市指数下跌0.47%。上周广证恒生新三板教育指数领先三板成分指数1.91个百分点，领先三板做市指数1.31个百分点。
1.2上周教育行业总交易量及总成交额均下跌
上周教育行业总成交数量为617.25万股，相比上上周下降了36.14%；总成交金额为8,095.98万元，相比上上周下降了19.59%。其中协议企业总成交数量为30.47万股，总成交金额为190.03万元；做市企业总成交量为586.77万股，总成交金额为7,905.95万元。
1.3上周教育行业有30家公司发生交易，万里智能领涨300.00%
上周教育行业公司中，有30家公司发生交易，其中6家是协议转让企业，24家是做市转让企业。下跌家数13家，上涨家数14家，持平家数3家。具体到个股，上周万里智能涨幅最大，上涨300.00%；赢鼎教育跌幅最大，下跌19.46%。
1.4上周教育行业PE（TTM）为41.07倍，较上期下降2.17倍
教育行业市盈率（TTM、算术平均法，剔除负值或数值大于500的股票）为41.07倍，相对于上期的43.24下降2.17倍。其中协议企业市盈率为41.65倍，做市企业市盈率为40.77倍。
1.5 本期教育行业1家公司发布定增预案
本期教育行业有1家公司发布定增预案，预计募集资金1300.00万元。
1.6 本期教育行业1家公司发布并购重组计划
本期亿童文教发布公告，拟通过现金支付的方式收购 5 家经销商公司的部分股权，分别为无锡童格文化发展有限公司60%股权、深圳市禹童文化咨询服务有限公司 70%股权、黄石市思睿文化用品有限公司 60%股权、仙桃沁和文化传播有限公司100%股权，共计支付现金4930万元。
1.7 本期教育行业新增3家挂牌企业
本期教育行业新增万国体育、东方童、正保育才3家挂牌企业。其中正保育才（837730.OC）的实际控制人为中国第一家在纽交所上市的远程教育公司正保远程教育（股票代码为DL）。
1.8 教育行业重点个股情况一览
2. 公司要闻
3. 主板关注
4. 海外关注
好未来：增资控股顺顺留学，全面进入国际教育。
5. 行业动态
首单双 SPV 教育类 ABS 将落地，未来发行规模有望突破。
新三板团队介绍：
在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了周报、月报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。
广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。
团队成员：
袁季（广证恒生总经理、首席研究官）：从事证券研究逾十年，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、2015年度广州市高层次金融人才、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。2014年组建业内首个新三板研究团队，创建知名研究品牌“新三板研究极客”。
赵巧敏（新三板研究团队长，副首席分析师，高端装备行业负责人）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，7年证券研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。
肖超（新三板研究副团队长，副首席分析师，教育行业研究负责人）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，6年证券研究经验，2013年获中国证券报“金牛分析师”通信行业第一名，对TMT行业发展及公司研究有独到心得与积累。
陈晓敏（新三板医药生物行业研究员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验，参与某原料药龙头企业“十三五”战略规划项目。
温朝会（新三板TMT行业研究员）：*京大南**学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。撰写大数据专题基础篇、行业篇等系列深度报告，重点研究大数据产业链、精准营销、大数据征信等细分领域。
黄莞（新三板教育行业研究员）：英国杜伦大学金融硕士，具有跨行业及海外研究复合背景，负责教育领域研究，擅长数据挖掘和案例分析。
林全（新三板高端装备行业研究员）：重庆大学硕士，机械工程与工商管理复合专业背景，积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验，对产业发展与企业运营有独到心得。
熊斌（新三板新能源新材料行业研究员）：中国科学院广州能源研究所能源材料博士，发表多篇SCI、EI论文并拥有多项授权发明专利，拥有丰富实业从业经验，对新能源和新材料行业有深刻的认识和理解。
陆彬彬（新三板主题策略研究员）：美国约翰霍普金斯大学金融硕士，负责新三板市场政策等领域研究。
联系我们：
邮箱： lubinbin@gzgzhs.com.cn
电话：020-88831176
