昨晚有事儿没写复盘，只是简单地解读了几句会议，估计各位已经看了无数相关讨论，我从我的角度聊聊。
首先，对A股最重要的肯定是全面注册制。
所谓注册制，是指公司在上市前先掂量掂量自己够不够格，觉得没问题就往交易所递交材料，交易所只要确认材料没问题就会批准公司上市。
审核制在上述流程之外增加了一个环节，公司不仅要在交易所注册通过，还要获得发审委的核准才能上市。
之所以搞审核制，是因为我们当初成立A股的时候完全是摸着石头过河，为防止有公司浑水摸鱼，于是弄了个发审委，帮人民群众挡住一切不靠谱的牛鬼蛇神。
然而全球股市几乎都是注册制，我们如果坚持搞审核制不利A股走向世界，还容易给别人留下政府手伸太长的把柄。
而且我们内部也逐渐发现审核制的问题，比如上市流程过长导致IPO排队现象严重，以及滋生腐败等等。
于是乎，管理层这些年一直在逐步推进注册制改革，目前两创、新三板以及北交所都已经进入注册制时代，明年将在全市场铺开。
注册制的好处是上市便捷，而且条件公开透明，能上还是不能上很清楚，不给某些人搞猥琐操作的空间。
坏处是上市变得更简单，里边难免乱七八糟什么都有，以前有发审委帮我们甄别，以后只能靠市场自己甄别，踩坑概率大增。
很显然，注册制更符合现代化的证券市场要求，所有人在一个复杂的环境中公平竞争，优胜劣汰，成王败寇。
由于上市公司数量激增，必然利好券商的承销业务，这是今天券商高开的主要原因，但 今年以来市场给券商估值的时候更侧重于资管业务水平，对注册制并并不敏感。
所以，券商高开之后老老实实回落，尾盘差点翻绿。
其实很好理解，承销业务没什么技术含量，而且行业格局稳定，没有太大想象空间，资管业务便成了券商新的阿尔法因子。
就券商本身来说，决定板块强弱的第一要素永远是行情，考虑到目前的大环境是震荡，明年很可能也是震荡，对券商的期待值也就不能太高。
至于板块内部的结构化问题，主要分成传统券商和网金两个细分，其中传统券商关注度比较高的是广发和东方，网金这块主要就是同花顺和东财，后者优于前者。
然后对明年的宏观经济形势做了精准描述。
管理层通过会议阐述了明年的主基调，宏观压力大，微观调结构，全体人民还要继续撸起袖子加油干。
经济的宏观决定股市的宏观，明年走出大行情的概率应该不高，但这种环境最容易诞生结构化机会，跟今年类似。
除了定调宏观经济之外，管理层还提出了具体要求：
1、各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。
比较关键的是后半句，这意味着明年从中央到地方的投资规划都会在年初集中发布，这是今天基建高开的主要原因。
确实，投资在理论上利好基建，但新的战略背景决定了传统基建很难唱主角，新能源、大数据、云服务、特高压、5G、充电桩为主的新基建才是重点。
2、实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求，要坚定不移推进，但不可能毕其功于一役。
会议强调传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，要立足以煤为主的基本国情，抓好煤炭清洁高效利用，增加新能源消纳能力，推动煤炭和新能源优化组合。
这应该是对今年部分政策过于偏激的修正，明年动煤供给应该没问题，资源品开采加工的产能释放也应该会比较顺畅，来自上游的压力将极大缓解。
总的来说，此次会议对明年的描述既务实又清晰，值得我们大力鼓掌，反馈到市场层面，很可能是今年的延续，指数震荡，板块分化，机构抱团，散户骂街。
明年，只有牛股，没有牛市。
目前持仓：
短线：军工+消费*2
基金：汇添富消费（000083）、融通医疗保健（161616）、南方中证500ETF（160119）
定投：上证50增强（110003）
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作者介绍：
王伦
新兰德投资咨询公司首席投资顾问
金融界网站首席评论员
央视财经频道《正点财经栏目》合作嘉宾