1、事出反常必有妖

招商银行，四天跌幅5.83%

平安银行，四天跌幅6.92%

宁波银行，四天跌幅10.44%

曾经银行板块的领头羊，在这次“*特中**估”主线中失去了风光，成为被公募基金抛弃的“牛夫人”。

而在这四天，曾经的“差生”却在高位震荡。

邮储银行，四天涨幅0.94%

中信银行，四天涨幅0.0%

中国银行，四天涨幅0.56%

看似很微弱，但在银行板块下行压力下保持了相对强势，似乎有了“小甜甜”的味道。

按照以往惯例，招商银行、平安银行、宁波银行领头杀跌时，银行板块不会有飘红的个股，跌幅会比这三家银行还要大。

但现在却出现这样的反常现象。

事出反常必有妖！

很多人都一脸懵逼，这到底是什么鬼？

2、招平宁杀跌的底层逻辑

在20年之前，银行板块都是低迷，被主力资金按在地板上不停摩擦。

而其中，招商银行、平安银行、宁波银行却走出了长牛的走势，股价节节攀登，成为银行板块最耀眼的三颗明星股。

现在来看，这只银行股就是被众多公募基金抱团的个股。

那么，公募基金为什么会选择这三只股票？而不是其他城商行，或者国有银行。

最根本的原因就是，公募基金的这些经理们，接受的都是西方的价值理论思维。

对于银行的估值，他们以零售业务为主导，粗暴理解为：

谁零售业务发展好，我就给谁高估值。

谁给制造业大规模*款贷**，我就弄死谁。

而中国的银行业与美国银行体系不同，中国大多数银行都是以*款贷**为主，而国家政策导向是向制造业、基建企业*款贷**。这些行业都是低毛利行业。

所以，按照这个估值逻辑，招商银行、平安银行和宁波银行便脱颖而出，成为众多公募基金的宠儿。

但到了20年以后，市场行业发生变化。

因为疫情的爆发，宏观经济预期转向悲观。

再叠加，新能源赛道强势崛起。

那个时候，市场充斥“谁不买赛道就是穷鬼”的风气，公募基金开始疯狂买入新能源股票。

资金从哪里来？

自然从那些预期极差的板块中出来，这三位“小甜甜”首当其冲，被众多公募基金打入冷宫。

但是，我们可以看到，在银行板块从最底部反弹时，招商银行和平安银行都是冲在最前面。

那个时候，资金还是很青睐它们的。

但在“*特中**估”主线崛起之后，情况就发生了变化。

因为，国家政策导向依然毫不动摇地要求各大银行加大信贷投放，重点聚焦制造业和基础建设。

政策还是那个政策，但是政策背后有了政治意识。

国有六大行是中国银行体系的支柱型企业。

而他们的PE和PB都是最低的，尤其是PB，都是按破产价来的。

另外，中移动450亿大手笔包揽邮储银行定增，而且定增价格远超当时的市场价。

这些都是非常明确的信号。

国有大行的估值必须要提升，尤其是PB必须要提升到1.0以上。

市场主流资金竟然给国有六大行定价为破产价。

那是意味着这些公募基金用广大老百姓的血汗钱来否定政治制度的优越性。

这是绝不允许的！

所以，大家可以清晰看到，国有六大行在这波上涨中始终处于领先地方，尤其是邮储银行，涨势凌厉，从未有过。

再回到招平宁身上，资金对其吸引力远低于国有六大行。

不巧的是，AI赛道强势崛起，这些公募基金又开始需要资金追高，便选择招平宁下手。

一刀砍下去，毫不手软。

总结起来，招平宁下跌的底层逻辑只有一个：优先提高国有银行估值，其他股份制银行或城商行往后靠。

3、银行板块崛起是必然趋势

*特中**估主线崛起后，中字头央企股价上涨幅度较大。

唯独金融板块的“*特中**估”慢半拍。

但是，大家一定要看到这其中的根本逻辑。

*特中**估的最终目的是要树立正确的估值体系。

在这种大时代背景下，PE和PB越低，那也就意味着未来涨幅空间就越大。

股票价格上涨分为三个阶段。

第一阶段：估值驱动。

第二阶段：业绩驱动。

第三阶段：情绪驱动。

第三阶段是在前两个阶段的基础上才能形成。

目前，银行板块正处于估值驱动的初期，还没有形成有效的趋势。

但在这种情况下，板块内部必然要有一只领涨股，如同当初招商银行和宁波银行那般。

而在银行业绩持续向好的情况下，会逐渐从估值驱动进入业绩驱动，这个时候市场主流资金会涌入板块，逐渐形成虹吸效应，形成新的抱团赛道。

那就是金融赛道。

这个时候，大家都很熟悉了，资金会持续涌入，如同之前的新能源、AI赛道一样。

那个时候就是进入情绪驱动。

现在的AI赛道在很短时间内进入情绪驱动。

所以，一旦情绪宣泄完毕，自然就出现诸多裸泳者。

大家还是要坚定信心。

这波调整走的是五浪，上周五已经走完5浪进入调整周期。但是，调整的空间不会太大。

这两天速度快，至少要到下半周，速度相对会慢下来。

之后，就是用时间换空间。

大家要有这个心理准备。

不要期待市场立即突破3400点这个压力线。

现在所有的动作都是蓄势，蓄势的目的就是突破这条线，打开上涨空间。

要想胜出，比拼就是耐心和耐力。