股灾的根本原因是什么？ 2016年2月15日《星期四》继年初中国股市经历暴跌之后，上证指数再次下跌187.65点《约6.4%》，收盘报2741.25.而1月4日至1月15日股市下跌18%，更是引发全球股市的急剧抛售潮，美国道琼斯工业平均指数下跌了8.2%，可见中国对世界经济的影响力。对此，《华尔街日报》的一篇文章指出，当前中国股市动荡的原因之一，是在巨额借贷资金刺激经济下，导致从工厂到豪华公寓产能过剩。不过，中国媒体的分析却众说纷纭，有的说是垄断机制不妥当，有的分析是因为人民币对美元贬值，更有人认为是这个经济放缓所致......
事实上，这些也的确都是原因。自2015年起，尤其当A股蒸蒸日上的时候，利空的消息从未间断过。首先实体经济，特别是制造业，面临着下行压力。2015年4月，汇丰中国制造业采购经理人指数{PMI}为48.9，低于利空警戒线50.到了5月，虽然PMI上升至49.1，但是却劣于市场预期的49.3，根源在于国内外需求疲软，产能和产出价格持续下滑，企业只能以消减产能来应付需求下滑。这说明制造业景气度正在恶化，通缩的压力相对强劲。
此外，地方债务状况不佳也是股市暴跌至关重要的因素之一。2015年5月18日，江苏省发行首批522亿人民币的地方债，其中包含置换一般债券308亿元，还新增了一般债券214亿元。此时6月份的PMI下滑为51.8放缓至5个月的低位，而综合制造业也降到了52.2，这一系列变化说明需求低迷，经济前面减速。
而值得一提的是，2015年6月13日，中国证监会再次重申禁止场外配资，但是融资融券继续攀升，直至2.26万亿元的历史高位。最为关键的是A股的估值仍“高高在上”，堪称“全球最贵的股市”。A股的市盈率中值仍然有65倍，比美国的19倍高出2倍多，创业板的估值更是高达91倍，是纳斯达克的4倍，说明股市存在大泡沫！
从技术层面来分析，A服和纳斯达克非常相似，炒作题材，极少会股息分红，在加上引入期指，有了做空机制，这些极大地增大了股市风险。从2007年起，A股就像1998.1999年时的纳斯达克，走出了一个纳斯达克非常相似的图形，因此引发股市暴跌丝毫不足为奇。 可是，为何A股中的优质股也不涨呢？这恰恰是中国股市的一大问题所在，投机者大大超过了真正的投资者，而优质股大多盘太大，投机者‘翻炒’不动。因此，只有当真正地方投资者超过了投机者之后，中国的股市才有可能真正健康起来！
目前，大众在面对中国股市的问题时，都将输钱的“闷气”集中在证监会，甚至证监会主席的身上，而事实上股市暴涨暴跌的问题不在证监会。对普通散户来说，中国股市的真正问题在于最初的设计—是为企业融资挤困。如果这个初衷不改变，即使换掉100个证监会主席都没用！
历史证明，股票的价格波动是一个动态经济活动的重要组成部分，也是影响社会情绪的一个指标，股市往往被视为一个国家经济实力和发展的主要指标。如股市呈上升趋势会被认为是经济向好的象征，即所谓的经济晴雨表，因此很有必要培养一个正常健康的股市市场，投资者必须占大多数。
因为投资和投机是有区别的。投资是指你买入股票是希望得到定期的股息分红，而并不在意股价短期的涨与跌，其收益来自投资物所创造的财富。而投机是指你买入股票后，希望通过低买高卖《或做空》来获利，其收益来自另一个投机者的亏损。
因此，一个健康的股市，投资人一定要占多数，而且上市公司也必须进行货真价实的分红，而把股价砍下一截假分红。只要分红略高于银行利息，就能稳定股价，只有参与市场的多维投资者，上市公司又都能按P/E值《市盈率》的比例来分红，才可为广大投资者带来真正回报，也才能吸引退休金和养老基金入场，使股市进入朗行循环，减少甚至不出现股价泡沫，以确保市场有效性和稳定性。