#头条创作挑战赛#
装甲车，是陆军战斗的必备*器武**之一，分为轮式装甲车和履带式装甲车
其中履带式装甲车就是我们俗称的坦克。
造坦克的巨头，翻遍A股，仅此一家，它的名字为内蒙一机
一听这门生意，就知道护城河极高。
一是牌照，不是什么人都能被特许进入这个生意；二是技术，不是什么人都能造得出来的
好在，护城河已经没有问题，那么接下来的问题是，赚钱能力到底怎么样？
直接看数据：最近期间，其营业收入分别为20.02亿元、100.60亿元、119.67亿元、71.61亿元；净利润分别为-0.45亿元、4.96亿元、5.26 亿元、3.52亿元
经营活动现金流净额分别为-3.02亿元、7.04亿元、17.70亿元、16.30亿元；毛利率分别为10.64 %、12.40%、12.87%、10.94 %；净利率分别为-2.27%、4.93%、4.40%、4.91 %
不是说护城河极深、技术门槛极高吗，怎么利润率这么低？毛利率只有11%，净利率不到5%！
难道所有军工巨头都是如此？
带着满腹疑惑，翻看美股军工巨头的财报，奇怪的是，净利率也不高：
全球最大军工承包商——洛克希德马丁（LMT.N），净利率仅为3.92%，美国国防部第二大*器武**供应商——雷神（Raytheon），净利率仅为7.89%
巴菲特持仓的*火军**商——通用动力（GD.N），净利率仅为9.4%
可是，回到本案，内蒙一机的股价走势却呈现出迥异的另一个画风——自2016年重组完成后，股价先拉升三个涨停板后一路下跌
以前复权来看，从最高的24.95元/股下跌至区间最低价9.25元，下杀幅度居然高达62%之巨
难道，美股投资者相比A股投资者，更看好军工这个赛道？
然而并不是。
如果我们细看两个市场的PE估值规律，能够发现，A股军工板块股票的PE值常年高达50倍以上，甚至动不动就攀升至100倍以上，而美股的军工股一般仅在18倍左右。
好在，如此巨大的反差背后，值得每一个市场参与方深思的问题来了：
1）作为一家在A股极其稀缺的装甲军工巨头，其护城河极宽，净利率却极低，这是为什么？其基本面质地究竟如何？
2）市场对这个赛道的估值逻辑到底是什么，A股军工标的，为什么动辄就是50倍的市盈率，甚至高出美股巨头一倍还多？仅仅是“稀缺性”这个词，能够解释得通吗？
3）本案，在经历了60%以上的大幅下杀后，如今它的估值到底该如何测算？处于什么样的区间？究竟是贵了，还是便宜了？
预知后续，且听下回分解
不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎