这个男人发现房价和房贷利率同时在降低，而房贷的违约率却上升到某个临界点了。一直在等周期来临的贝尔知道暴富的机会终于来了，他马上来到华尔街最大的投资银行，并拿出一亿美元赌银行会破产。银行的经理们听后实在忍不住笑出了声，贝尔要银行为自己设计一份做空房地产的对赌合约，他要赌半年后美国楼市会彻底崩盘。
银行经理忍着笑劝贝尔再考虑考虑，毕竟整条华尔街都靠着房产市场发财，你这个赌约简直就是白送钱。贝尔一想也没错，既然整个华尔街都这样，那要玩就玩把大的。于是贝尔又另外找了几家华尔街投行巨头，并一口气签了15亿美元的对赌合约。各大投行们都没理由拒绝这个上门送钱的要求。
直到贝尔签字画押买定离手后，银行经理们终于憋不住放声大笑起来。这个笑话很快就传遍了整个华尔街，成了精英们茶余饭后的谈资。然而说者无意听者有心，投行研究员阿伟觉得这波反向操作没那么简单。市场经济是有周期性的，盛极必衰是亘古不变的道理。难道这个走向衰败的转折点真的要来了吗？
阿伟之前做市场研究时也发现了房价疲软并且银行也在开始降息降首付，这说明房子快卖不动了，金融市场里很多的雷肯定也快要爆了。但是阿伟没胆量像贝尔一样去跟银行对赌，因为这种对赌最重要的就是时机。危机究竟什么时候爆发谁也说不准，赌早了会输钱，输了就只能继续再签更大的对赌耗下去，而赌晚了也捞不到好处。
因为投行到时候都破产了哪还会管什么对赌？所以阿伟一个打工仔是玩不起这个游戏的。但是正所谓风浪越大鱼才越贵，阿伟决定联系客户找个金主一起玩一下，似乎冥冥之中自有天意。这天阿伟打错了金主电话，打到一家对冲基金公司去了。电话这头的对冲经理老马恰好对贝尔做空房地产的事迹有所耳闻，多年的对冲业务经验让老马并不觉此事很荒唐，因为金融市场本来就是有周期性的。
看到电话那头的阿伟如此，笃定危机即将来临。老马向阿伟发出了当面详聊的邀约。第二天阿伟如约而至，并且精心准备了一些道具。他向老马团队开门见山地说：现在美国房地产的泡沫大到不可想象，5000万人的房贷合同被包装成了20亿份债券产品兜售出去。
华尔街每天忙个不停地包装房贷，把这些债务层层打包成各种金融衍生品，并取名曰房产次贷。aning "a portion of这些次贷按照房贷违约率高低评估成不同的等级，最高评级的次贷是3*级A**。这些特优资源被房利美和房地美收入囊中，剩下评级不高的次贷则被华尔街的其它投行瓜分。
得益于这些年来房价的不断上涨而且流通性也非常充足，就算有人还不起房贷违约了，大不了银行拍卖房产也能收回成本。所以由房贷包装而成的次贷风险是非常低的。很快这种低风险高收益的债券产品在华尔街就严重供不应求了。
既然蛋糕不够分，那就只能把蛋糕继续做大。首先把房贷审核得放宽，征信和收入证明这些要求完全可以去掉，最好是凭身份证就直接放款，没有首付也没关系。另外找家银行直接放一笔款就行了，到时候房贷多放一点把首付贷还掉就行。
就这样开闸放水后，房贷依然还远远不够用，于是华尔街只能升级自己的包装技术了。他们将次级房贷又打包成次次级和次次次级，层层分包下来后名字早已五花八门，而评级上也可以花钱找非官方机构大做文章了。于是一时间市场上充斥着鱼龙混杂的次贷组合，就算再聪明的投资人也会被华尔街忽悠得眼花缭乱。
也就是这样，房地产债券市场的泡沫被越搓越大，表面上市场一片繁荣，可实际上已经是千疮百孔，只等哪天房价涨不动了就会暴雷。对冲经理老马听了阿伟这番话后并不意外，从经济循环周期的角度上来说，任何形式的投资都是击鼓传花的游戏，只不过要知道鼓声在哪一刻停止是最难的。
于是老马先打发走了阿伟，他要自己亲自去调查一番才行。首先就是探探房贷审核的底，老马邀请了几个银*房行**贷客户经理喝茶，从他们口里得知，现在美国房贷的审核流程就是走走过场，0首付低利息的房贷闭着眼睛放，放完了就立马打包卖到华尔街去。
并且银行经理还吐露说，会所里的脱衣舞女郎是最喜欢买房的，他们虽然身份低微但是很容易被忽悠买房。于是老马赶紧来到会所，点了个女郎一探究竟。果然如经理所说，这些女郎们基本上都是人手十几套房，想等哪天房价再多涨点了就全部卖掉回家养老。
老马听完后惊出了一身冷汗，脱衣舞女郎都是些什么阶层的人，连她们都能贷出十几套房出来，这简直太恐怖了。于是老马赶紧给阿伟打去了电话，答应出资5000万美元一起做空房地产。就这样阿伟总算得到了这次能逆天改命的机会。
可接下来事情的发展远没有那么顺利，最先提出做空房地产的贝尔时刻盯着自己推算出的房贷违约率数据，即使这个数据表明有近五分之一的房贷违约了，但是次贷危机的雷还是没有爆。贝尔深知这是雷埋得太深了需要时间去传导，但是等待的日子实在是太煎熬了。
另一边老马也是一样，坐立难安的他来到了一家评级机构Agency，在这里他又一次被震惊到，现在次贷产品依然卖得火热的原因就是评级机构在瞎搞，只要华尔街投行敢给钱，这些机构就敢给评级。老马被这些华尔街机构沆瀣一气的行为气得不轻。
就在大家都等得异常焦灼时，房地产销售市场有了一些变动，随着房贷违约率不断上升，法拍房的数量也是节节攀高，银行为了快速回收成本不断降价抛售，导致新房和二手房都卖不起价了，买房者的心态都是追涨杀跌的。于是房价的大拐点终于来临了，而房价一旦开始大幅度下跌，房地产市场崩盘就近在眼前了。
2007年4月2日，美国最大的房地产中介公司宣布破产，紧接着华尔街吹响了破产的冲锋号，大家争相抛售手里的不良次贷产品，结果发现谁也不傻，华尔街范围内找不到接盘侠。于是黑心的银行家们串通一气隐瞒真相，并偷偷的把次贷的雷抛向全球。
同样的配方同样的手法，华尔街打着高端金融衍生品的名号，把不良资产卖向了全世界，尤其是翘首以盼的亚洲和欧洲。这是根据08年次贷危机事件改编的电影《大空头》。最终贝尔在这次危机中只赚得了30亿美元，原因是华尔街隐瞒危机真相拖延了兑付日期。而老马也在这场危机中获利颇丰，最大的赢家就是阿伟，空手套白狼赚到了4700万美元。
这场危机导致全球千万家庭破产，近700万人被迫流浪街头。而华尔街没有任何一家巨头为此买单，它们合并之后又重组，形成了更大的巨头等着下个周期再来收割。由此可见经济和金融周期其实都是人性使然。我们不要悲观的担心行情会一直差，也不要乐观的估计繁荣会一直持续。
就像逃不开的经济周期这本书里说的一样，周期是集体为了逐利而推动的演变趋势，只有极少数人能抓准周期转变的时机。这些人并不是好赌成性，而是清楚地知道这个周期里接下来会发生什么。
这本书描绘总结了近百年来所有大小周期的历程，是把握当下周期不可多得的参考书。很多时候个人命运和周期息息相关，早生几年和晚生几年卡在经济周期的节点不一样，一个人的命运也就可能完全不一样。有读者甚至评价说不希望更多的人看到这本书，因为这本书里把一些东西讲得太通透了。
真心建议对当下形势困惑的你细读一下这本书，或许读着读着就感觉没那么困惑甚至豁然开朗了。