策略预警：原油价格到了敏感的变局点
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目前美国原油基金净多头持仓已经到了历史极低的位置了。从以往的情况来看，行情上涨的概率很大。唯一的例外是2020年，原油市场遭遇黑天鹅，沙特和俄罗斯减产协议谈崩了，跌出负油价。
另外，2016年的情况较为波折，当时持仓降至低位后，原油价格在40美金左右，而后一直在低位维持，原油价格跌至26美金。
2020年和2022年的两次情况，也是对应着原油底部出现的时间节点，无论怎么说，目前原油市场已经到了一个很敏感的位置，值得警惕。
通过复盘过去的基金净持仓和原油价格的关系来看，如果原油持仓顺利回升，原油价格上涨的话，往上的初步空间大概率是震荡区间的上沿（80-82美金左右）。
建议关注原油，以及和原油相关的燃料油、苯乙烯、 PTA 和 PX 等品种。
另外，我们试图通过将原油的价格和铜油比价、原油价格结构、原油库存等情况进行复盘。有以下的粗浅结论：
（1）价格和原油库存的关系比较混乱。
（2）目前的铜和原油比价位置，和以往4次存在相同，这四次均是原油价格后期存在止跌转涨的情形。另外，2016年和2020年，原油两次见底的时间节点，当时的铜油比价比目前的高很多。、
（3）目前原油的远期曲线形态，和今年的两次（止跌转涨）、以及2020年负油价的那次较为类似。
原油的季节性研究对比
最不利的情况，2015年底和2016年初，那次原油价格跌出一个低点。
最相似的情况，如下图了。
原油市场观点：
主要金融机构的主流预测是，从2024年原油行情来看，布伦特原油期货将处在每桶80~90多美元区间。
在石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯等主要产油国的联手推动下，一场持续到2024年底的联合减产大戏正在上演。这一行动的背景是产油国的减产，旨在稳定全球石油市场。
然而，对于这种联合减产能否真正调整各方利益关系，有人提出了质疑。各种机构也纷纷给出了自己的预测，但这些预测往往带有附加条件。比如，摩根大通预测每桶油的价格为83美元，但前提是沙特阿拉伯和俄罗斯能够维持自主性的控制生产。
花旗集团的分析则更为深入。他们认为，虽然欧佩克+的减产会对2024年1~3月的供需产生影响，但只要4~6月不再出现进一步的减产，就可能导致每天100万桶的原油过剩。基于这个判断，他们预测2024年的平均油价将在75美元左右。
另一方面，美国联邦储备委员会（FRB）在2024年可能会转为降息，这一预期也对油价产生了支撑作用。如果美国利率下降，经济衰退的隐忧消除，那么原油需求的增加也就成为了可能。
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