北京时间2月28日，百度（NASDAQ代码：BIDU，香港主板代码：9888.HK）公布了其2023年第四季度的财务报告。
这份财务报告显示，虽然四季度业绩中规中矩，与市场预期相符，但是市场更关心公司在电话会上对于未来宏观经济形势的看法。
值得注意的是，AI收入虽然正在快速增长（约占总收入的个位数字份额），主要来自提高广告系统效果以及使用GPU租赁服务和大模型API调用，但它仍然不足以导致毛利率的显著变动。
另外，从资本支出方面来看，百度持续加大投入力度。自去年第二季度以来，资本开支呈逐季度上升的趋势。
在百度核心业务方面，表现如下：
1、收入略超市场预期。根据公司给出的指导性预测，四季度百度核心的收入增长率为5至6%，实际收入增长率为7%。经营利润率也稍有好转，城市化主要源于公司控制销售及管理层费用取得效果。
2、在宏观经济压力下，广告业务增长乏力。尽管在百度生态体系内，电商广告相对不太突出，但竞争激烈，特别是用户规模、黏性和转化率方面，百度并不占据优势。因此，AI能否带来显著增长变得至关重要。
目前，AI对广告系统优化的贡献有限，约占1至2%，但据公司预测，2024年以广告为主的AI相关收入将超过数十亿元人民币。预计全年可实现50亿元左右的AI收入，对此，百度核心业务的收入增长贡献可能高达5%。
关于这点，投资者可以关注管理层在电话会议上是否提供最新预报，因为近期文心一言的流量始终保持稳定增长（已有1亿用户，截至1月的平均活跃用户数量为250万），随着AI助手功能不断升级，可能会吸引并转化更多用户。
3、受低基数和AI贡献推动，智慧云开始复苏。四季度，百度核心业务中的云等其他业务收入增长9%，结束了之前的放缓趋势。不过，这次增长主要受低基数影响，百度ACE的下滑是从去年同期即第四季度开始的。
预计2024年，AI对于GPU租赁、大模型API调用的需求将会增大，这无疑会对百度的云计算业务产生积极影响。
