俗话说“会买的是徒弟，会卖的是师傅”，关于价值投资何时卖出的事情一直争议不断，今天分享一下我的理解。

坚守优质公司，持有终身型。

巴菲特和查理芒格无疑有不少的公司采取的这个策略，比如可口可乐，富国银行等。

一方面，大师说过，优质的公司非常稀有，你能有机会买进就不错了。高速成长的公司，一般起飞，可能未来的几年都不会再给你一次便宜价格入场的机会。

另一方面，长期持有会带来股息税收的好处。就算对于A股来说，持有时间少于1年的股票分红都会收所得税，只有超过一年的才会免征红利税。这个有10%-20%的比例，也是不少的一笔钱呢。

再者，坚持持有会让你少很多判断，判断的少，出错的机会也就更少。对于很多没有太多时间和精力跟踪公司情况的人来说，坚持持有优质公司无疑是非常好的选择。

过分高估就卖，计算*率赔**型。

这种投资者，目前以我的观察，在A股里面占大多数，而且大多是比较成熟的投资者，历史收益也大都不错。持有的思路是，只要公司和行业大的基本面没有问题，并且没有过分高估，就一直持有。 这种方法可能会经历市场的阶段性大幅杀跌，需要比较好的持股定力，要能够看着自己守了几年守出来的利润再吐回去，甚至有时遇上个股价腰斩，也是司空见惯的。但是如果中途下车，不好意思，后面的高估吹泡泡带来的丰厚利润就跟你没关系了。

另一种卖出股票的逻辑是，有更便宜的股票机会到来，从*率赔**上看，新标的赢面更大，利润更丰厚，所以果断换股。此种操作，需要投资者对自己的能力圈有清醒认识，不要丢了西瓜，捡个芝麻。

翻倍就卖，低估再买型。

这是我的投资风格。对于这种操作方法，我的投资逻辑是基于预期收益年化15%来的。

基于我本人与股神投资功力的差距，窃以为年化15%是我能达到的比较好的投资结果。那么，也就是5年翻一倍。如果有那么一支股票，给我3年甚至1年翻倍的机会，我还想什么呢？这个收益以及远高于我预期的15%了，可以收拾收拾回家了。重新寻找被低估的优质公司，找不到，我就买货币基金，就要那2%的稳定收益。反正A股市场，每隔两三年总会出来一次大幅杀跌，这里面被杀的很惨的好公司多的是，不怕捡不到。

再结合我的“优质股票选股法”和“跌不够30%不买法”，我回测了很多的优质公司，这个收益不比长期持有差太多，但是同时避免了企业业绩变脸，我没能跟上节奏建仓的弊病，因为我在高位已经走了。后面跌不到我认为的低估区间，我是没兴趣的，我对股价合理的股票也没兴趣。

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