2019年是一个非常重要的年份，在这一年真的是雷声滚滚，也就是在2019年出现了很多爆雷的公司，那么这种爆雷的公司大概都会有哪几种？
给大家总结了一下，比如说有商誉雷，比如库存雷，那么还有一种雷叫应收账款雷。实际上这个市场上更多的一种雷是什么？减持雷。
我们可以看一些例子，比如说像康美药业。康美药业这个公司很有意思，实际上在市场上已经有很长一段时间都去质疑它，投资者也质疑，媒体也质疑，但是一直就没有出现问题，那终于在2019年成了第一个爆雷的公司，那么监管层给它下发了协查通知。
包括还有其他一些上市公司，比如说像博信股份的董事长罗静，他们所涉嫌的叫做关联交易所产生的这样的一个爆雷，其实也是类似于财务造假。
我们看到其他的，像ST康得新也是一样，ST康得新这种上市公司实际上也是一样，它涉嫌什么？它本身就有100多亿的存款，但是还去大额去借贷，说明什么问题？如果不是因为自己本身上市公司没有钱，那就是涉嫌财务造假。
所以给大家总结了一下，类似于这种财务造假类的上市公司，实际上要通过几个方面去看一下，大概能知道它是不是真的在造假，然后能够提前来规避这样的造雷上市公司。
比如说我们经常会看到财务造假的上市公司，第一经常是完美的业绩增长，营业收入、净利润，包括我们说签的一些合同，都很完美，但是在这种很完美的过程中，它其实是隐藏着很大的雷。
包括我们去看经营现金流和净利润的增长，我们经常会看到背道而驰。那么经营现金流和净利润为什么会背道而驰？那么什么叫经营现金流呢？实际上就是在上市公司通过一年的经营以后，它所产生的现金的净额。
这种经营现金流跟净利润，到底会产生一种什么样的作用？实际上在我们经常看财报的时候，会发现这种情况，就是这个公司的收入和公司未来支出以后，按照正常的来讲它产生的净额应该跟净利润产生正相关。
但是我们会发现有些上市公司就不这样，比如说康美药业，你会发现它的净利润在年年大幅增长，甚至于营业收入也都在每年百分之几十的在增长，但是你会发现它的经营现金流是个负相关，它其实经营现金流是偏紧的。
假如说它是一个经营非常正常的上市公司，那么按照正常的话应该是所产生的现金流和净利润应该有一个相关性，但是实际上它不是，所以说我们去看它财报的时候，你会发现经营现金流始终都是在低增长，所以在财务造假的这种上市公司里边，不妨去关注这样一个状况。
第三，天量的货币资金和大幅的举债相互矛盾，怎么理解呢？你比如说像*ST康得，它实际上就是属于这种类型的公司，本身它在对外公布的时候有100多亿的银行存款，但是你会发现它进行了大规模大股东股权质押，基本上百分之百的股权都已经质押出去了，质押出去干什么？融资。
它在自己手握100多亿现金的情况下，反而去大举的举债。终于有人开始怀疑了，开始怀疑的时候去查什么？去查它上市公司的存款的可靠性，那么通过银行查它存款以后，你会发现这122亿的存款没有了，是0。
大家想一想，如果说它不造假的话，那么100多亿现金是不可能不翼而飞的，所以说像财务造假，应该说是门类非常的多，五花八门，但是大概也就是分这么几种情况。
第四点，就是股权全部质押掉，它出现了质押现象以后，反而怎么样？在增持的时候发了非常多的增持公告，但是迟迟不去增持。
比如说康美药业，当它股价下跌的时候，所产生的质押的风险产生以后，实际上也是有公告的，公告自己上市公司大股东去增持股份。但是你发现我们只听雷声响，不见雨下来，那么极有可能涵盖的就是什么？没雨了，那么就剩下雷了。
新闻背景
2019年，A股关键词——雷。乐视网被暂停上市，*ST信威上半年巨亏155亿成“亏损王”，獐子岛的扇贝接连死去，康美药业的财务造假令市场震惊，一度被传闻要破产的众泰汽车资金链断裂引爆A股连环雷……还有锒铛入狱的董事长，都是A股奇观。
即便是曾经备受追捧的绩优股，爆雷也猝不及防，康美药业、康得新、东旭光电、贵人鸟等一批白马股相继沦陷。
回顾2019年，A股市场雷声不断，上市公司监管漏洞何在？
还有一些上市公司，它也有雷，比如说大白马东阿阿胶，东阿阿胶这个上市公司，大家知道已经持续十几年业绩大幅增长了，但是忽然之间在今年三季度就爆出了雷，这一爆雷不要紧，怎么样呢？业绩大幅递减，应该下降幅度超过90%。
如果说你是比较相信这种白马股能给我们带来超额收益的投资者的话，那么极有可能在这里边就吃到亏了，是吧？那么短期就下跌百分之二三十的这种幅度。当然如果业绩真的不好的话，它下跌幅度可能还不止这些。
所以说像东阿阿胶这种上市公司的话，它就属于在经营过程之中，上市公司管理层本身对于市场多发状况的应对，很显然缺乏经验，所以说我们也看到了像东阿阿胶这样的白马雷。
当然我们也会看到其他的上市公司，比如说獐子岛，獐子岛这个公司特别有意思，它爆雷还不是一次，它天天爆，从上市以来到现在为止，大雷就爆了四次，主要原因是什么？扇贝不是跑了，就是死了。
这样的一个事情屡屡发生以后，实际上对上市公司带来的不仅仅是公信度的缺失。大家知道投资者在一个上市公司里边会有多长时间，会经过几年的这样一个反复被套的过程。
这样反复被套的话，其实不仅对上市公司产生影响，对整个资本市场的诚信度，对投资者的投资效益都会产生很大的影响。
所以说我们说獐子岛是最会亏损的公司，总会把锅甩给一个你无法去印证的事物上面。遇到这样的上市公司的时候，我们大家同样也要小心，因为养殖类的上市公司它的变数非常大。
当然还有一些其他的雷，看看另外一个更有意思的雏鹰农牧。现在叫什么？叫*ST雏鹰这样一个上市公司，它的借口是什么？资金链紧张。资金链紧张之后的话，就没有钱买饲料了。
没有钱买饲料之后的话，就把猪给饿死了。当然这还不是最重要的，重要的是投资者给它算过一笔账。通过它的亏损额，那么它一年能饿死多少头猪呢？154万头猪。
大家想想，154万头可不是154头，这是一个多大的数字？所以说像雏鹰农牧这样的上市公司，我个人感觉，真的，他们没有什么太多存在的必要。包括像刚才看的獐子岛上市十几年，竟然出现四次这种扇贝跑路和扇贝死亡的事情。养殖类的企业，实际上爆雷的可能性特别大。
在我们投资的过程之中的话，我们不要追风。比如说2019年下半年猪肉大幅涨价，猪肉大幅涨价的话，实际上从猪周期、从出栏率，包括补栏率、补栏周期，我们都要去看这个上市公司，现在股价这么高，能不能维持得住？如果你稍微理智一些，我们是不是规避雷的可能性就更大一点？对吧？所以说市场上没有救世主，我们能靠的只有自己。
包括像我们看到的另外一些上市公司，像视觉中国，因为一张图片引发的调整。实际上这都是上市公司本身管理不严格的现象。包括还有像海康威视，海康威视就涉嫌到了什么？涉及到了另外的一种雷，就上市公司管理层，他在减持。
大家知道现在市场已经进入到了一个减持潮的高峰，在一个减持潮高峰的过程中，我们一定要去观察上市公司的主业，去观察上市公司的持续增长的能力。更重要的是，如果你更专业一些，我希望很多投资者应该去从行业的角度去选择股票。
虽然说这个市场的雷很多，天天这个雷爆也爆不完，毕竟生活还要继续。那么作为我们来讲的话，我们要怎么样去理解这种事情，怎么样去看待这种事情？我觉得无非就是从四个方面去看。
你比如说作为中介机构，我们因为上市公司每年都有涉及到财务审核，但是很显然中介机构并没有扮演好这样一个角色。
那么很多情况下，可能就是上市公司提供什么样的数据，他认为只要是数据链完整，他就通过了，就给了一个满意的或者叫合格的回复，他就会出具一个会计师事务所的函。所以说从中介机构来讲的话，我个人感觉至少应该是谁去审核的谁负责，要有职业道德。
另外，上市公司大股东。我个人感觉很多上市公司大股东的话，不太专注于主业，做了很多违规的事情，很多跨业的事情。那么实际上这种跨业的话，对于一个上市公司来讲的，因为你在其他行业不专业，你跨行业的话实际上就是风险非常大。
第三点我个人感觉作为监管层来讲的话，应该提高违法违规者的成本，应该从制度建设、法制建设上下功夫。
就是怎么样才能规避大家这样一个行为？说句心里话，如果我们事后去规范的话，实际上就已经晚了，最重要的我个人认为应该是事前监管，增大整个违规的成本。所以说我个人觉得在违法违规成本上要多下功夫，给大家做到事前监管。
当然还有更重要的一点，就是作为投资者本身。投资者本身的话，我个人认为是你要为自己的投资负责任，更重要的还是要控制自己的欲望。为什么这么讲？不要因为一个小小的利好，小小的一个传闻就去盲目的追涨股票。
所以说未来我们市场倡导或者要提倡这种价值投资，我个人认为任重而道远。希望我们投资者和市场的其他的所有参与市场的这种角色、这种部门都能够什么？都能一起携手，然后把这个市场做得越来越好。
（央视财经评论员 胡云龙）