在之前的文章中，雷晶论财道和大家介绍了证券投资基金这一重要的间接投资工具，对于普通投资者来说，通过基金投资于股票、债券具有投资门槛相对较低、组合投资分散个股个券风险等好处，并且通过基金经理的专业化研究和运作有可能取得（主动管理型基金）或者跟踪（被动管理型基金）业绩基准指数收益的效果。
那么对于多数基金来说，投资者参与的方式是向基金管理公司或者代销渠道（如银行、第三方财富管理公司等）认购或申购基金份额，资金募集后形成基金财产由基金托管人托管，然后由基金管理人根据基金合同约定的投资标的范围、个股比例限制、流动性要求等等具体规定，将基金账户中的资金投资于股票、债券等金融资产。对于开放式基金而言，投资者如果需要资金，则可以在开放期把持有的基金份额向基金管理公司发起赎回申请，基金公司用资金从投资者按照公允价值赎回基金份额。对于封闭式基金而言，则投资者无法直接向基金管理公司发起赎回申请，但通常可以在二级市场上把持有的基金份额转卖给其他投资者而实现收回资金的目的。
对于很多投资者来说，因为需要投资于股票，所以已经开立了上海证券交易所和深圳证券交易所的A股交易账户，那么为了避免再向基金管理公司或基金代销渠道开户的麻烦，就有了通过A股交易账户来买卖投资基金的需要，而当前A股市场上有两类重要的基金可以满足投资者的需要：ETF、LOF。
ETF，全名为Exchange Traded Fund，交易型开放式指数基金，也称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。交易型开放式指数基金属于开放式基金的一种特殊类型，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以像开放式基金那样向基金管理公司申购或赎回基金份额（但通常设置了很高的申购赎回门槛，只有少数大投资者才能参与），同时又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF基金份额。
与其他类型基金相比，ETF的主要特点包括：（1）ETF是被动操作式指数型基金，ETF是以某一事先选定的资产类别指数所包含的成分证券（股票、债券等）或商品等作为投资对象，并且依据构成指数的证券或商品的种类和比例，采用复制方法进行被动投资的指数基金。ETF基金经理的目标是尽量跟踪指数的业绩表现（收益、风险等），并不追求主动管理的超额收益。（2）ETF具有独特的实物（基金和证券份额）申购赎回机制，具体来说，普通开放式基金的申购赎回是用资金（而不是证券）换取基金份额，而ETF在一级市场的申购赎回必须以一篮子股票等证券（而不是资金）换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票或证券（而不是资金）。由于一支ETF同时存在二级市场交易和一级市场申购赎回机制，投资者可以在ETF市场价格与ETF基金单位净值之间存在差价时进行套利交易Arbitrage。套利机制的存在，使得ETF避免了封闭式基金普遍存在的二级市场交易价格低于基金单位净值的折价问题。
在美国等发达国家成熟股市当中，ETF成为近年来发展最为迅速的一类证券投资基金品种，其中比较主要的包括SPY（投资于标普500指数的ETF）、QQQ（投资于纳斯达克指数的ETF），在我国香港股票市场上，也有盈富基金等挂钩港股恒生指数的ETF可供投资。
除了ETF以外，投资者用A股账户还可以投资另外一类基金，就是LOF，英文全称是”Listed Open-Ended Fund"，中文称之为"上市型开放式基金"，这是我们国家所独创出来的一个基金品种。也就是上市型开放式基金发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所买卖该基金份额。
前面说了，ETF是被动操作式指数型基金，而LOF则比较灵活，本身根据基金合同的规定，可能是被动操作式指数型基金，也可能是主动管理型基金。此外，LOF的申购赎回还是基金份额与现金的对价，ETF的申购赎回是基金份额与一篮子证券或商品的对价。此外，ETF由于为了鼓励套利交易避免折价现象，每15秒钟会公布一个基金份额参考净值IOPV，而LOF的基金份额净值报价频率较低，一般1天仅发布1次或几次。
对于普通投资者来说，由于资金规模有限，，一般较难以参与ETF的一级市场申购赎回交易，那么主要的投资方式是在二级市场直接买卖ETF、LOF份额，在投资时除了需要关注ETF所跟踪的指数、LOF的投资范围和持仓明细等，在挑选具体ETF、LOF时还应该对管理费率、托管费率等细节因素加以考虑。
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