近几年买了基金的朋友会有很深的体会，2019年和2020年的基金年平均收益达到40%以上，以医药、半导体、白酒和新能源为首的赛道基金的涨幅远远超过平均收益。尤其是白酒和新能源基金两年几乎翻了两倍。
但是到了2021年春节后，行情急转直下，市场上绝大多数的基金都经历了暴跌。几大赛道基金损失惨重，葛兰和曲阳管理的基金亏损幅度都超过了50%。高位进场的基民全军覆没。2023年，医药和新能源基金连个像样的反弹都没有。买了这两类基金的基民，一路补仓也看不到一个像样的微笑曲线。曾经天天高喊的喝酒吃药行情，十四五规划的新能源，卡脖子的半导体，价值投资的信仰通通消失了。
这时候基民最关心的就是医药和新能源基金还能不能回本，怎么回本。
针对这个问题，我们就要知道这两个基金为什么下跌，它们有没有底，底在哪里，如何在底部区域进行补仓，摊平成本。
对于没有理财基础的人来讲，寻找底部是很困难的事，多数人是边跌边补仓，但是*弹子**打光了，还是抄在半山腰。也有些人补仓之后怕继续下跌，涨了一点就卖，导致成本不能摊低。
基于上面几点，我们分别进行讲解：
1. 这两个基金为什么下跌？
这两种基金都属于赛道基金，即该行业基金是由一揽子该行业的股票组成。例如医药基金的持仓都是医药公司的股票。当这个行业的股票价格过高时，股价就会回落，基金的净值也就下跌。宏观经济因素也是导致市场股票价格下跌的主要因素，市场整体股价下跌时，也会带着股价回落。
股价下跌更主要的原因是机构对这个行业的未来不看好。
以上都是导致基金净值下跌的基本因素。
2. 这两个基金有没有底部？
答案肯定是有。一个行业是不会跌没的，我们国家不可能没有医药公司，也不可能不造新能源车和光伏了。
3. 基金的底部在哪里？
搞懂了这两个行业的股票底部在哪里，就知道了基金底部在哪里。
找股价的底部，就要知道股票的定价逻辑。
股票的本质是有价证券，要在股票上获利就必须研究这个特有的定价逻辑。这个定价指的公司的市值。
市值=利润*估值
股价=市值/股本=利润*估值/股本
由此可见，影响股价的变化来自于市值的变化，而市值的变化取决于两个的变量，就是利润和估值。
如果预计未来利润的增速较大，市场就会给予较高的估值。两个数值做乘法，波动率就会很大。形成戴维斯双击。
微信小程序搜索：巴小特的宝藏，进入游戏
以新能源基金为例，在2021年之前，市场认为新能源市场未来有很大的增长空间，预计净利润会有很大的提升，便给予较高的估值，于是前几年新能源基金收益率一路狂奔。
2021年后，这个市场的企业利润增长到一定程度，机构预计未来行业会变得内卷，利润增速会下降，市场面临竞争，就会下调利润预期和估值，这个行业股价就会下降，机构就不会投资新能源的股票，这类基金就会下跌。
说白了，机构就是看未来的预期利润，而不是当下的业绩。即使现在的利润很好，机构认为未来已经没有增长了，给的估值就会下降，导致股价下跌。机构的判断有证明和证伪的过程，但是当估值降到足够低的时候，市场基本就到底了。
所以类似过去新能源这种成长性行业，股价能从地上捧到天上，以后就能从天上砸到地上。以为股价跌了50%就能抄底，实际上离底还很远。
医药板块也是如此。过去几年，因为市场流动性好，医药的估值被捧的很高，很多股票市盈率达到了100多，也就是说买这支股票需要100年才能回本。后来经过集采的恐慌，现在的估值已经很合理了。但因为近期医疗反腐问题，市场产生恐慌情绪，人们认为医药公司未来业绩会下降。但从长远来看，反腐不会让人看不了病，也不可能所有医疗企业都不做了。长期看会淘汰靠歪门邪道生存的那些公司，让优秀的企业有更好的成长空间。股价继续恐慌性的下跌，这时候买入摊低成本，就是未来获利的机会。
一个行业如果过了高速成长期，市场给的估值再也不会回到从前的高度，除非未来还有技术性的变革。也就意味着这个行业的股票或基金没有意外发生的话，就再也回不到过去的高位了。既不补仓也不割肉的做法，会让已有的仓位放在那里损失的就是永久的时间成本。
掌握了估值，就知道在哪个位置对基金进行补仓了。
投资一定要懂得这些原理。想要了解更多的投资知识，可以玩一下作者开发的这款小游戏，它是很好玩的理财启蒙小游戏《巴小特的宝藏》。模拟过去三十年的经济数据，在游戏中挖掘你的财商，教你学会如何投资房产、理财，读懂金融常识，普及法律和安全小知识。而且它还很适合青少年的理财启蒙，了解努力工作和节约的重要性。微信小程序搜索“巴小特的宝藏”进入游戏。