在文章的开篇，作者从1999年的太阳谷聚会说起。“太阳谷聚会”是一家精品投行艾*公伦**司在太阳谷款待客户和合作伙伴聚会，主办了很多年，非常有名气，还促成了好莱坞最大的几桩交易，在圈内很有盛名。
而公司的CEO艾伦只邀请自己喜欢的人，或者是那些他认为可以共事的人，因此这个会议聚会成了名人社交的地方，我们所熟悉的比尔盖茨和乔布斯都曾在这里，每年是更有大批的记者闻风而来。
巴菲特每年都会被邀请到这里，虽然巴菲特经常参加这样的名人聚会，也有很多名人友人，但是他自己最喜欢的还是奥马哈的小镇、汉堡和节俭的生活。
而这一年，美国IT热，互联网成为了人人都在谈论的话题。
在资本市场，IT公司股票压倒旧经济，互联网股票更是一浪更比一浪高，甚至一些没什么盈利的互联网股票股价也在不断的创出新高，而生产实物的实体企业的价值却在不断的降低。
而作为旧经济的代表巴菲特在这场聚会上进行了股票市场的演讲，私下里很多人都认为巴菲特“不买IT股票的严格纪律已经过时了”，巴菲特对外很少做演讲了，更不做市场预测。而这次他决定站在太阳谷的发言台上发表投资演讲，是前所未有的事。
也许是时机到了，巴菲特有迫切的欲望想要演讲出来，他花了两周的时间来准备这次演讲。
在演讲中巴菲特提到，短期内，市场是投票器；而在长期，市场是称重器。重量最终才是有价值的，但是短期内数量很重要。这是一种非民主的投票，也不会进行文化测试决定投资投票资格。
巴菲特举例1964年12月31日，道琼斯工业平均数为874.12,1981年12.31日，道琼斯工业平均指数875点。在这17年间，经济增长了5倍，《财富》500强企业销售额的增长超过5倍，但是股票市场完全落后在后面。
投资就是延迟消费，现在把钱投进去，一段时间会获得更多的钱，关于投资只需要搞明白两个问题，一个是你想获得多少回报，二是你想 什么时间得到回报。
巴菲特认为，利率就是对时间的定价，金融学里的利率就像物理学中的重力一样。利率变化必然会引起金融资产像房子、股票、债券的价格变化。
并引用伊索寓言的作者伊索的一句名言：一鸟在手，胜过双鸟在林。金融资产价格的波动就像鸟的价值会波动一样，有时手里的鸟会比林中的鸟要贵，有时候林中的鸟要比手里的鸟的要贵。
小投解说下，手中的鸟就像我们持有的股票，林中的鸟就像市场上的股票，虽然有时看着市场的票都在涨，而你的没涨，有时候你持有的股票在涨，但市场并没有上涨。而巴菲特认为林子的鸟变得昂贵是因为利率处于低水平，利率水平如此的低，想持有现金的人数在减少，因此投资者正向林中鸟支付闻所未闻的价格。
他认为只有三种方式可以保证你的股票保持一年10%或10%以上的增长，第一就是利率下降，保持在历史低位；第二就是投资者在经济中所占的份额高于历史水平；第三种就是经济增长快于正常情况。
小投在这里解释下，前两种情况多发生于牛市，而第三种并不常见，中国发展够迅猛了把，在08年基本GDP就要开始往下掉，是推出4万亿政策拖住了，经济的高速发展的时间非常短暂的。
所以巴菲特认为此类乐观的假设只是“痴心妄想”，我们经常说，波峰不会常有，波谷也不会常有，更多的时间都是介于波峰与波谷之间就是这个意思。
而巴菲特接下来的话就有点意味深长了，他说，创新可能让世界摆脱贫穷，但是历史上创新的投资者后期都没有以高兴收场。
他列举了美国的所有汽车公司，有2000家之多，汽车是美国20世纪最重大的发明，他对人们的生活产生了巨大的影响。但是如果你在第一批汽车诞生的时代目睹了国家是如何因为汽车而发展起来，你可能会说，这是我必须要投资的领域。
但是几十年前的2000多家汽车企业中，只有3家企业存活了下来。而这三家公司的出售价值一度低于其账面价值，即低于当初投入公司并留存下来的资金数额。虽然在历史中汽车行业对美国的经济产生了巨大的正面影响，但是对于投资者却产生了相反的冲击。
巴菲特通过这些简短的例子侧面抨击那些吹嘘互联网股的投资者，巴菲特的投资理念很简单，首先要投资那些可以长存的企业，比如可口可乐，无论科技经历怎么的变化，人总要吃喝，科技的变化很难对它造成冲击。
但是科技的变化是很快的，在你以为互联网时代到来的时候，可能马上物联网就来，人工智能就来，这过程中有多少科技公司能够生存下来，并长久生存下去呢，这很难说。小投举个例子，比当时手机公司那么多，诺基亚牛x不，但依然分分钟就死掉了。
巴菲特的投资理念中，宁愿坚守能够长久存在收益的旧经济，也不愿意冒险进入新经济，这其中可能真的会暴富很多人，但是风险也是巨大的，股神关注更多的是风险。
巴菲特在此次演讲的结尾，特别强调了一句话：“用历史的眼光来判断未来进行预测，是件很危险的事”以此结束了本次的演讲。
小投也一直说，历史只代表过去，不代表未来，你以为A股一直会是小散主导的市场，你以为价值投资的时代不会到来，你以为房价仍然会一路猛涨下去，你以为房产调控一松绑就会反弹，“因为历史都是这样”，但不要太迷信历史。
但是这场会议之后，市场并没因为巴菲特的演讲做出改变，反而因为美联储增加货币供应，市场急速上升，道琼斯一路飙涨到年底，涨幅25%，纳斯达克飙涨了86%。各种讽刺嘲笑纷纷而来，金融评论嘲笑巴菲特已是明日黄花，是过去完成时，《巴伦周刊》封面人物，直接配上大标题“沃伦，你怎么了？”而封面是巴菲特狠狠的摔了一个大跟头。
巴菲特面对各种嘲笑讽刺是如何反应的呢？我们下节再讲。