#文章首发挑战赛#

《林园炒股秘籍》这本书已经买了三年，之前看过一次，最近没什么书可看了，重新温习一遍，把这本书当中的核心点记录下来，分享给大家。全部看完并做好记录需要一段时间，相关的读书笔记会按多个系列展示出来。

林园是国内知名的股票投资者，也是非常著名的私募基金经理，更是国内奉行价值投资非常成功的人士之一。

林园认为：投资的核心就是确定性与垄断性，医药行业就是垄断。他关注的病症：高血压，心脏病，糖尿病。

第一章、林园从8000元起家经过30年发展，成就百亿市值

林源的父亲是位医生，他自己也是临床医学专业。（这可能跟他关注医药类的投资机会有一定的关系）

林园在1989年就入市，他第1次重要的投资是深发展，赚得股市第1桶金12万。这之后转战原始股，从不少原始股上市赚了十几倍甚至几十倍的收益。到1992年，林园的股票市值已经超过1000万。1993年的熊市他离场了。1996年牛市开启时他回归市场。它仍在深发展进行投资，赚了3000万，后面转战四川长虹，又挣了4000多万。2003年时将1.7亿元投资到贵州茅台、五粮液以及云南白药等蓝筹股，两年下来股票增值140%，后续又买入过铜都铜业、黄山旅游、上海机场等股票。随着前几年贵州茅台股价不断突破高点，传言他的个人市值已经超过300亿。

（完成这么大财富的积累，需要每一步都踩对点才行）

据传言，从1989~2005年，这16年间林园年化收益率高达98%。

（从林园之前的操作历程来看，曾经在多轮牛市的高点位置离场，实际上他并没有做到他所声称的满仓长期持有。从历史经验来看，每一*大轮**牛市之后，市场都会走熊几年，而这段时间恰恰是需要离场的。作为一个基金经理，他呼吁别人长期持有是无可厚非的。毕竟人家目前挣的是管理费）

第二章、 林园的确定性理论

林园认为：投资的确定性首先就是投资行业的确定性，必须是未来几十年不断高速增长的行业，然后再从高速增长的行业里挑选垄断行业。投资确定性是抵挡股市风险的重要原则，也是建立牢固基业的基础。为了降低投资的不确定性，林园日常重点研究的股票不超过30，每年新增加跟踪的股票限制在5支以内。

他认为若企业三年内的年均复合利润增长都在18%以上就可视其为高增长，如果这些企业的市盈率在20倍以下是具有投资价值的，买入就是合理的。

林园关于确定性投资的理念，买股票就是买未来盈利确定的公司。如果你的投资是不能够确定的，那就等于是在赌博，这也意味着你没能充分利用好证券市场，实现资产的复合式增长。只有把确定性放在首位，才能实现复合式增长。那么如何才能把握投资的确定性呢？

归根结底，就是做自己能够把握的事，把命运掌握在自己手中。你对哪一个行业比较熟悉，能够把握哪些企业的走势，你就去买进哪些企业的股票，对于那些不熟悉的、不能准确判断其未来走势的企业的股票，一定不要买进。

买股票就是买公司，公司经营的确定性最重要。所以，投资者一定不能投资盈利没有确定性的公司。

另外，投资者买入股票的股价是否能让他们盈利，也是投资者决定是否买进时需考虑的重要因素。即便是盈利确定的公司，若股价没有上涨空间，也不能投资。

经济市场是由一小群有特许经营权的团体和大部分无特许经营权的企业所组成的。后者中大多数是不值得投资的。

确定性最高的三类企业：

1.消费者需求的

2.无近似替代性产品

3.不属于法律约束范围

垄断企业拥有产品的提价权，在提价的同时不会影响其销量，因而可以取得较高的产品净利率。和净利润。

垄断型企业有三种，一是自然垄断型，二是经济垄断型，三是行政垄断型。

重点关注一些老字号（如云南白药片仔癀等）以及龙头企业。

安全边际的概念

只有当价格远低于价值的时候，投资才具有安全边际。安全边际不能保证避免损失，但能保证获利的概率比损失的概率多。

安全边际也是一个模糊的概念，我们不能确定价格比价值便宜多少，才算安全边际足够大。如果没有安全边际，即便买入一家非常优秀的公司，如果买入时价格过高，很可能10年都不会有收益。

林园的交易体系

行业及标的

银行、汽车、一次性消费品、旅游、基础设施建设。垄断性行业，老字号，或者龙头企业。

一定要选择龙头。有老大就不选老二。

价格一定要合理。上升趋势不要怕股票价格高。下跌趋势，股票价格跌了之后可能会更低。

持有

买入股票后持有，对每个投资者来说都是极为重要的。要忽略股价短期的波动，远离市场，避免被市场情绪所影响。

卖出

股票价格实际上就是股票能卖出的价格，价格跟其价值经常是不相匹配的，不要选择在成交清淡的时候卖出手中的股票。

林园会在三种情况卖出持有的股票：

1.公司经营出现困难，毛利率持续下降。

2.发现性价比更好的公司。

3.做资产配置需要同比例下调所持股票的比例，以抵御市场风险。

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