从今天开始菩老打算写个可转债投资从入门到精通的专栏，本专栏目前只在*今条头日**持续更新，其他平台只做引导，等更新完了可能会考虑出版等事宜。

可转债是什么？

相信很多投资者可能连可转债的含义都不是很清楚，其实这很正常，菩老从2017年末开始入场可转债投资，那时候的菩老也是刚接触可转债，只知道可转债当年国家开了政策，不需要市值就能够顶额申购10000张，菩老的可转债入门就是从可转债打新开始的。17年的时候，可转债发行量可不是像现在这样，一个月都发几十只，那时候的可转债发行量比较少，一周一般才1-2只，而且刚开始没什么人知道这个新事物，因此中签率也特别高，菩老当年也闲来无事，经常性的去申购，结果发现确实中签率很高，中了好多只，有些甚至一个账户就中了2签，然后等上市后发现居然没有破发，还赚了一小波，心里一开心就去投资可转债，然后就没有然后了。

《证券发行与承销管理办法》的修订

从2017年9月8日发布施行《证券发行与承销管理办法》，办法对可转债、可交换债发行方式进行了调整，将现行的资金申购改为信用申购，即：参与网上申购的投资者申购时无需预缴申购资金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款；参与网下申购的投资者申购时无需预缴申购资金，按主承销商的要求单一账户缴纳不超过50万元的保证金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款。

这个办法的修订是非常重要的，因为它让大量散户投资者有机会参与其中，这个办法为当前成熟的可转债市场奠定了基础。

可转债市场真的适合投资吗？

这个应该是所有的投资者最关心的问题了，一个市场如果完全不能够赚钱，那么这个市场就没有存在的意义，毕竟纯粹的黑洞是没人敢进去的。可转债市场从2017年9月改革到现在，已经走过了将近3年时间，从最开始只有个位数，发展到现在的279只，可转债平均均价也从原来的100元出头，发展到现在的135元，涨幅之巨大，可以说这个市场从2017年投资到现在的投资者是盈利的，说不盈利的都是中间忍受不了短暂亏损而出局的。总的来说可转债市场投资有两个方向，一个是无风险打新，另外一个方向是债券投资。

可转债市场风险高吗？

人对于风险的评估从来都不是一个确定性的。当你身在投资一个股票的时候，很可能5%的波动就会让你恐惧不安，但是两年后，你发现这只股票已经翻倍了，你就追悔不及的拍脑袋内心嘀咕，之前的价格这么低怎么自己都没拿住。投资从来没有后悔，身在投资中人的想法跟身在投资外人的想法是完全不同的。那么可转债市场的风险高低也是这个道理，如果后期可转债频繁发生强赎回，那么你就会认为可转债现在市场风险很低；如果后期可转债频繁破面值，那么就会认为现在市场风险很高。

因此市场从来没有所谓风险高低的真正标准，风险高低完全取决于你的投资策略。

可转债市场有哪些投资策略呢？

可转债其实在不同时期是有不同的投资策略的，在可转债低迷时期，完全走高息路线；在可转债不冷不热时期，各种实战策略，目前就是强赎回；在可转债火热时期，那就是正股策略，即哪只股票走的好，买哪只股票相对应的可转债。

因此市场从来就没有一个完全常胜的策略，常胜策略被人用多了，也就变成长亏策略了，亲近市场、感受市场，才是最佳的投资策略。

本篇是《可转债投资从入门到精通——前言》专栏的开篇之作，后续菩老将陆续更新。

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