本文是本号的系列文章合集《A股12大规律》的一部分，前期已经发布的文章包括:
《A股12大规律：激荡三十年大复盘》
《A股12大规律（1）：未来10年最挣钱的资产会是什么？》
《A股12大规律（2）：唯一可以领先A股的先行指标是什么？》
《A股12大规律（3）：哪类投资者在A股最挣钱？》
《A股12大规律（4）：A股真的是牛短熊长吗？》
《A股12大规律（5）：盈利和估值的钱，到底能挣到哪个？》
《A股12大规律（6）：最重要的长期选股单一指标是什么？》
《A股12大规律（7）：未来A股的朝阳行业是哪些？》
《A股12大规律（8）：择时还是选股，哪个更能挣钱？》
《A股12大规律（9）：历史上几月买股票挣钱可能性最大？》
《A股12大规律（10）：专业机构如何进行大盘择时？》
后续本号会高频率连载，感谢阅读和关注。
“行业景气度” 是某个行业在一定时期内平均利润率增速如何的指标，这也是目前所有专业机构投资者在中短期进行行业轮动择时用的相对共识性的一个指标。
来源：天风证券研报
来源：天风证券研报
上图是天风证券的研报数据，对A股和美股均做了15-20年的长期数据分析。表格里的数据是每年的股价涨跌幅和业绩增速之间的分组关系。
在上面的表格里，天风证券按每年的净利润增速高低把当年的全部股票分为10组，增速最快的是第一组，净利润增速最慢的是第十组，每一格里的数据就是在那一年当中这个分组里的全部公司的股价平均涨跌幅。
可以看到，无论是A股还是美股，一年时间内的股价涨幅都和股票当年的净利润增速高度相关。
我们会发现，无论是A股还是美股，无论是哪一年，从第1组到第10组，平均股价涨幅几乎都是单调线性下降的关系。
也就是说， 每年利润增速最快的一组公司几乎就是每年股价涨幅最高组。
更重要的是，行业景气度指标不仅对中国市场，对更加成熟，市场有效性更高的美国市场仍然也是适用的，这是大数据的统计的结果。
当这个结论被越来越多的人接受之后，就会出现一个情况：所有人都希望比别人更早，更准确地挑选出在当年景气度（利润增速）最好的行业。
机构投资人把他们所有的投研资源基本上都倾注在上面，因此行业研究的竞争非常激烈。
开始是整理分析公开可获取的企业财务数据，基本面数据，实地调研访谈，竞争到后面，各种另类数据来源，例如用爬虫抓取和处理的互联网数据、电商平台数据、卫星监测数据等等都在上，目的都是比别人更早更准地预测出行业景气度变化趋势，从而提早进行投资布局。
只需要比别人提早一点点，就能获得巨大的投资优势。
总而言之， 以净利润增速高低来代表的“行业景气度”是决定当年行业轮动的最相关指标 。行业景气度研究是最重要的股市基本面研究之一，每个机构投资人都投入了大量的资源在竞争对行业景气度更领先和更准确的判研。
这是投研竞争的红海领域，也是拉开了机构与散户投资能力和投资结果差距的主要维度。
正如我们在前面 《A股12大规律（3）：哪类投资者在A股最挣钱？》 里分析过的，无论是机构还是散户，其择时行为基本都是负收益的。
但是机构通过选股产生了更大的正收益覆盖了择时的负收益，而散户平均在选股上也是负收益。机构和散户的差距，就体现在选股能力上，以后随着机构投研的内卷，这个差距趋势还会更大。
作为散户，如果想做中短期的行业轮动，差不多唯一的办法就是高度聚焦自己的能力圈，选择自己非常熟悉，甚至就是自己实际从业的行业和上下游相关行业，利用行业内部人身份密切跟踪行业的景气度变化。
再次感谢阅读，下一篇是《A股12大规律（12）：听到满市场大讲“长期逻辑”一般要小心》