最近，尽管A股大盘普遍回调，小盘股除外， 港股恒生科技指数(国内账户只能购买ETF，不能买个股) 展现出了不一样的韧劲。它自1月底跌破3000点后上演了一场华丽逆袭，反弹幅度高达20%，正式迈入了技术性牛市的大门。老韭1月份抄底这个ETF被套10%，现在竟然也有盈利。
看看恒生科技指数ETF(513180)的份额变化，春节后这份数据仿佛定格了一般，始终徘徊在465亿份左右。也就是说，在这波上涨行情中，投资者们心里五味杂陈，既舍不得在反弹后马上兑现利润，同时也被之前的波动弄得有点害怕，纠结着要不要再加码投资。
下面我们快速解读这次恒生科技反弹背后的逻辑：
- 估值洼地和高股息效应
港股目前跌到了一个相当诱人的价位，恒生科技的市盈率仅在18倍左右浮动，史上最低纪录更是达到了15倍，春节前夕说港股现在很“白菜价”，你可能觉得在开玩笑，毕竟大家都希望股票天天涨嘛。但事实胜于雄辩，若不是真便宜，怎会有250亿份的机构资金坚守在恒生科技指数ETF(513180)中呢？
- 制度建设的新进展
最近港府放出了两大利好消息：
一是调低 港股通的投资门槛至10万 ，让更多投资者有机会入手像中海油这类热门且估值相对较低的港股；
二是减 免港股通的股息红利税 ，这可是高达20%的优惠，这样一来港股的分红收益更具吸引力。此举旨在吸引北方资金南下，借助内地力量为港股市场注入更多活力，于是乎，“两岸融合”的市场预期便成为了炒作热点。
- 引发市场关注的催化剂事件——李宁欲进行私有化 。
由于股价大跌，公司高层坐不住了，希望通过私有化方案来抵御空头攻击。实际上，港股市场上这种现象并不罕见，以前美股也有不少公司在股价跌至谷底时选择私有化反击空头。这一现象恰恰印证了第一层逻辑，即当 股价跌至足够低时，股东们往往忍无可忍 ，亲自出手干预，这就成了推动市场反弹的催化剂。
- 资金流向
虽然不能百分百确定，但有一个值得关注的现象： 最近日本10年国债收益率飙升至新高，对日本股市构成了压力，迫使部分资金流出 。在亚太地区， 港股自然成了资金寻找避风港 的最佳候选之一，不过这一点我们还需进一步观察确认。
- 个股和行业表现。
从恒生科技指数ETF(513180)中的重仓股来看，近20天内表现抢眼的几只股票主要分布在两个领域： 一是电商消费板块的快手 （据说快手电商预及24年大/小家电业务GMV增速或超过200%）、美团、京东； 二是汽车板块的小米、理想等 。特别是汽车行业动态凸显，传闻特斯拉上海工厂将把4至6月的生产目标从原先的8.4万、8.1万、8.5万辆下调至7.3万、7.6万、6.5万辆，以此应对国内车企激烈的价格战。尽管小米定价策略复杂、理想遭遇了一些负面新闻，但国内整车厂商整体实力日益增强，未来有望联手抢占特斯拉等外资车企的市场份额。
你还看好港股ETF吗？