如何避开股市投资的地雷？
查理·芒格，美国著名投资家，也就是股神沃伦·巴菲特的黄金搭档，伯克希尔哈撒韦公司的副主席。1986年，在洛杉矶哈佛学校的演讲的时候，提到一个乡下人的故事：这个乡下人说要“要是我知道我会死在哪里就好了，这样我永远都不会去那个地方”。就是这个总被人嘲笑的乡下人，在查理·芒格看来，却是拥有反向思维的大智慧。
我们知道，投资不是赌博，是一个长期的财富积累的过程，前人为我们积累了大量的失败案例，我们如果能尽量避免这些显而易见的陷阱和误区，那么投资失败的概率就会大大降低。尤其是一些致命的错误，是一定要避免的，否则就可能所有的积累，都化为乌有。所以说，我们要尽一切努力从别人的失败案例中总结教训，而不是让这种失败发生在自己身上。
那么我们接下来就看一看，有哪些地雷是可能导致投资彻底失败的，也就是说，在哪种情况下，那里一定是死亡之地。
第一个陷阱，就是杠杆过高，风险敞口过大。投资者往往只关注盈利，不考虑如果一旦出现亏损能否承受，就盲目加杠杆。其实高杠杆的投资，就是在赌博，我们知道赌博是一种风险敞口很大的游戏，最大的风险就是全部亏光，进了*场赌**的人，如果一直不离开牌桌，最终的结果，一定是亏光。巴菲特举过一个例子，如果有人跟他打赌，在有8个弹孔的左轮手枪里只放入一颗*弹子**，让他对着自己的脑袋开枪，开一枪，就给他1000万美元，巴菲特当然是绝对不会干这样的蠢事的。风险敞口过大的投资，都是给自己的投资组合安上了一个定时*弹炸**，可能一时能侥幸逃过一劫，获得快速暴富的机会，但只要这个游戏持续下去，早晚会爆炸，只是你可能不确定具体爆炸的时间罢了。
其次，就是只看技术指标，不关心公司本身。我们都知道，技术指标的应用是有局限的，不同的市道下，适应的技术指标是不同的，如果没有这个认识，而是盲目相信某一个技术指标，在市场上其实是很难获利的。并且，市场上有很多*子骗**，花样翻新地通过办辅导班，卖带有技术指标和买卖点信号的软件等，经常给投资者带来很大的误导。其实告诉大家很简单的常识就能明白，如果这些指标都那么有效，那还怎么会在市场上被出售呢？拥有这个指标的人难道不应该秘而不宣，偷偷赚钱么？
说到常识，还有一点，在做股票投资的时候，人们往往忘记了最基本的生活常识，我们买一个商品的时候，必然会货比三家，认真研究，考虑性价比。然而在做出巨大金额，有时甚至是全部身家，来投资股票的时候，会表现得很随意，买一家公司的股票，甚至不知道这家公司是做什么的，也不知道这家公司的效益好坏，更不知道如何评判这个公司的股价到底是贵还是便宜，单凭听到的一个，不知道准确来源的消息就轻易做出决策。
第三个陷阱，就是相信很多无厘头的概念。比如高送转，比如一度很火的ST概念，甚至改名概念。高送转是一个很奇葩的概念，公司只需要调整一下会计报表的格式，就可以带来公司市值的变化，市场上还为这种炒作，生出来一个听起来很专业的术语，叫“填权”；被ST，其实是公司经营失败的结果，由于IPO和退市制度不健全，被ST的公司有时候也很难退市，拥有上市地位的壳资源的价格，有时候甚至炒得比很多正常经营，业绩优异的公司的股价还要高，包括一些公司，明明已经公告退市了，却有人仍然抱着侥幸心理去大额买入，我们知道，小部分资金博重组上市的还算是理性的，但确实有很多不理性的情况，甚至有人会All in；最奇葩的要数改名，一个公司改个名字，就可以有三五个涨停板。很多公司，与机构联合，对这种概念炒作投其所好，一旦跟风炒作追高，等待的往往是短期大幅的亏损。
第四，就是博傻追高。投资者往往对公司本身的业务不关心，一个公司股价连续上涨，人们就去猜测这个公司，肯定是有自己不知道的好消息，然后就冲动地，义无反顾去追高，在“买涨不买跌”的信条的指引下，总是坚信自己不是那个接最后一棒的倒霉蛋，但一波炒作之后，往往站在了山岗上。在监管不完善的时候，很多机构操纵股价，通过资金拉抬等形式，诱导散户跟风。尤其是在一轮牛市的末期，这种案例比比皆是。其实，再好的公司，股价都不可能涨到天上去，如果无所顾忌地追高买入，都是有可能面临巨大风险的，比如回归A股的暴风集团，123块钱的山巅，恐怕短时间之内很难再见到了。
第五，就是轻易相信非法咨询机构。正规的证券公司和投资咨询机构，在给客户提供投资建议的时候是非常谨慎的，因为正规金融机构的从业人员都是在监管机构注册的，一旦违规执业，将会面临严厉的处罚，甚至会丢掉饭碗。但是非法咨询机构的工作人员，大多数没有从业资格，他们会违规做出夸大的宣传，甚至敢于承诺推荐的股票稳赚不赔，明示或者暗示背后有机构会对股价进行操纵，让交了费的会员投资者获利。这么多年的证券从业经历，我发现周围相信这种谎言的人居然不在少数，这绝对是病急乱投医，机构拉抬一只股票，需要动用多少资金？怎么可能为了那大几千一半万的会员费替散户抬轿？投资者一旦上钩，少则损失缴纳的会员费，多则沦为了机构拉抬股价的工具，遭受重大损失。而这些投资者受到损失以后，由于缺乏有力的证据，而且维权成本过高，很难挽回损失。而这些*子骗**机构的工作人员，由于没有监管机构颁发的执业证书，也很难受到有效处罚，即使所在机构被取缔了，大不了换个地方接着干。
还有一个误区，就是轻易相信小道消息和所谓内幕信息。证券法律法规明确规定，内幕消息是违法行为，并且，公司高层等内幕消息知情人，正常情况下不会冒着违法的风险将内幕消息散布给市场，尤其是不可能向没有利益相关方的人透露。在市场上传播的所谓小道消息，要么是人为编造出来的，其目的就是为了让他人帮助拉抬股价，要么是机构故意释放出来，也是为了股价拉抬之后出货的，还有一些就是纯粹捕风捉影，三人成虎的传言。
上面我提到的这些地雷，都是会让投资者遭遇致命损失的。还有一些陷阱，虽然不会让投资者遭遇一招致命，但是长期来看，也是很错误的投资理念，如果不改变，最终的结果也必然是损失。
比如很多新手股民都会犯的错误：赚钱的股票过早卖掉，赔钱的股票舍不得抛。这主要是因为他们没有其他操作的依据，把是不是赚钱作为卖或不卖的决策依据。理性的做法是应该卖掉那些未来将要下跌股票，而要持有那些未来上涨的股票，而公司未来上涨还是下跌，是由公司的经营状况决定的，也会受到宏观经济和产业政策等的影响。但是对于没有研究分析能力的投资人而言，研判未来是很艰难的事情，对于他们来说，赚没赚钱就成了唯一的买卖决策依据了。因为对于很多人来说，持股的成本价高低，作为投资者做出买入卖出决策最不重要的因素，却往往会成为客户考虑的唯一因素。那么有人就会有疑问，那既然作为个人投资者，没有专业的研究和分析能力，又不能以成本价作为判断依据，那到底应该怎么做呢？正确的做法是，不要去直接参与股票投资！大多数的普通投资者，更应该去找专业的基金管理人帮助自己做投资，或者干脆像巴菲特建议的那样，买指数基金就可以了。
还有，就是不好的交易习惯，急功近利，频繁交易。我见过很极端的例子，非常勤劳，今天买入的股票，转天就一定会卖掉，一年的换手率高达上百倍。先不说这样的交易有没有可能真的获得收益，就交给证券公司的手续费和交给国家的印花税，也是一大笔成本，如果按照目前券商普遍的万分之2.5左右的费率，100倍的换手率每年就需要交至少7.5%的手续费，这么高的交易成本，想获利真的很难。其实数据也证实了，我曾经做过一个10万客户样本的分析，换手率与投资整体收益率是呈现负相关关系的，就是说，在股市上，越勤劳，收获反而越差。
好啦，上面提到的这些是很明显的一些误区。其实在研究分析的过程中，也会有很多误区，比如在分析公司价值到时候，过分看重公司高的账面资产，以及静态地看公司的估值水平，或者抛开行业天花板过分看好公司成长潜力等等，限于篇幅，后面有机会再做介绍。
作者：贺春明 平安证券天津分公司财富总监，注册国际投资分析师（CIIA），湖北卫视《天生我财》特邀嘉宾，多年证券、银行从业经验，专注投资分析和财富管理。