A股航天军工板块指数今日涨幅1.49%，年初至今行业指数跌幅6.76%。

航天军工板块是受政策导向、技术创新、国际局势影响较大的行业，其布局策略需要综合考虑宏观经济环境、行业发展趋势、公司基本面、市场情绪和技术分析等多个因素。

以下是盛运君的一些建议，希望能够帮助您在A股市场中对航天军工板块进行合理的布局

一、关注行业趋势与政策导向：

内因：国家安全战略升级、军事现代化进程、国防预算增长等因素会直接影响国防军工行业的长期发展。跟踪国家政策动态，如军民融合政策、*器武**装备采购计划、关键技术突破等，这些都可能为相关上市公司带来业务增长机会。

外因：关注国际关系和地缘政治变化，如全球军事平衡、地区冲突、外交关系紧张等，这些事件可能引发市场对国防建设需求的预期调整。

1、国家安全战略

中国国家安全战略在面对复杂的国内外形势时，坚持总体国家安全观，强调斗争精神，防范化解风险，确保国家政权安全、经济安全、文化安全、社会安全、生态安全等多领域安全，同时积极应对数字化时代带来的网络安全挑战，并在全球范围内积极推动人工智能安全治理。

2、国防预算

2024年中国国防费预算相较于上年执行数增长了7.2%。

自2016年起，中国国防预算增长率连续多年维持在个位数水平。具体而言，2016年增长率为7.6%，2017年为7%，2018年回升至8.1%，随后几年（包括2024年）继续保持个位数增长。

3、地缘政治

地缘冲突加剧，以巴冲突、以伊冲突、俄乌战争等加剧了全球地缘不稳定。

二、精选细分领域与龙头公司：

军工板块涵盖多个子行业，如航空航天、船舶制造、兵器装备、信息化设备等。不同子行业的发展速度、技术壁垒、竞争格局各异。选择有较高技术门槛、订单确定性较强、业绩增长稳健的细分领域进行重点布局。

在各细分领域中，关注具有核心技术和市场份额优势的龙头企业，这类公司往往受益于行业集中度提升，且在获取大型项目订单、研发投入、供应链管理等方面更具竞争力。

下图是按照总市值进行排序的航天军工指数前20家公司名单。

三、财务与估值分析：

对拟投资的军工企业进行深入的财务分析，关注其营收增长稳定性、毛利率水平、研发费用占比、现金流状况等指标，以评估公司的盈利能力和成长性。

按照2023年已公布年报的上市公司进行分析：

1、毛利率水平

军工行业大多数的定价都是成本加成定价法，销售毛利率低很常见，比如，战斗机、直升机、坦克等的生产。

行业内毛利率高的航天军工企业，多数是做零部件或者材料类的公司。

2、主营业务收入增长率

奥普光电、中直股份、航发科技、航发动力业务收入增长率排在前四。

3、每股企业自由现金流

这个指标是投资的核心之一。

2023年年报雷电微力、中无人机、国科军工每股自由现金流分别是3.29元、2.56元、2.03元。同2021年、2022年相比，每股自由现金流改善非常好。

4、净资产收益率ROE

净资产收益率在2023年，合众思壮尽管排名第一，但是该公司问题不小，看看前两年就略知一二，谨慎！从经营稳健角度以及获利能力看，新余国科、雷电微力、国科军工相对优秀。（自由现金流2023年为正）

结合行业特点和公司发展阶段，运用合适的估值方法（如市盈率、市净率、市销率、PEG等）进行横向对比和历史比较，寻找估值相对合理或被低估的投资标的。

1、选取扣非市盈率TTM

行业内公司市盈率估值普遍较高。

但是如果与航天军工指数近10你那历史PE比较，当前军工股行业估值略显便宜。历史中位数是65倍PE，危险数值是88倍PE，当前行业PE均值45倍。上图中的公司扣除非经常损益市盈率TTM均是小于45倍PE的上市公司。

五、市场情绪与技术面观察：

注意市场对国防军工板块的整体情绪，如投资者信心、板块轮动情况、市场热点等。当板块处于市场关注焦点、资金流入明显时，可能存在较好的介入时机。

结合技术分析，如股价走势、成交量变化、支撑位与阻力位、技术指标等，来判断短期买卖点，但应结合基本面分析，避免过度依赖技术信号。

如下所示，技术派各显神通吧！

航天军工指数的筹码如下所示：

航天军工类上市公司户均持股比例变化：相对上一报告期户均持股比例差，如果数值大于0，说明筹码相对上期集中。

$晨曦航空(SZ300581)$

$中船应急(SZ300527)$

$新余国科(SZ300722)$

总结：

1、航天军工类上市公司整体估值，如果按照近10年历史市盈率均值来看，当前45倍PE，并不贵。

2、2024年国防预算增速稳定，有利于军工企业业绩长期稳定增长。

3、如果选择军工上市公司，每股净资产收益率ROE与每股企业自由现金流FCFF是两个重要参考指标，其它指标有毛利率、营业收入增长率等。

大师说：段永平

本分就是要做对的事情和要把事情做对。

平常心就是回到事物本源的心态，也就是要努力认清什么是对的事情，认清事物的本质。

选人本分诚信比聪明重要，合适性比合格性重要。平常心其实就是在任何时候，尤其是在有诱惑的时候，能够排除所有外界的干扰，回到事物的本质（原点），辨别事情的是非与对错，知道什么是对的事情。