芝加哥有一个喜欢葡萄酒的教授，他从拍卖会上买葡萄酒，35（1975年）美元以上的他绝对不买，而他的酒100美元以下他都不会卖。
为了证明这种现象的普遍性，后面有许多相关的实验。
一、换小礼物。
让一些被试参与个小调查，然后随机发给他们一支咖啡杯或一块等价巧克力。临结束时告诉他们，可以用咖啡杯换巧克力或用巧克力换咖啡杯。问他们是否愿意换，结果只有18%的人愿意换。
二、市场模拟。
给一半被试印有自己大学校徽的杯子，让另一半去买。问双方一个杯子应该卖多少钱。结果，卖家平均要价7.12美元，而买家平均只出价2.87美元。
这种心理现象叫禀赋效应。禀赋效应：一个人会认为自己拥有的物品更有价值。对应一个成语叫敝帚自珍。
禀赋效应实质上也是一种损失厌恶。损失厌恶是指失去东西的痛苦大于得到同样价值东西的快乐。
爱酒的教授与市场模拟是得到葡萄酒（杯子）同时失去钱，或都得到钱同时失去葡萄酒（杯子），在等价时都不想失去。换小礼物是失去已有的，得到另外的，也是多数人不愿交换。
禀赋效应在股市解释量价关系：正常情况应该是上涨有量，下跌无量。
上涨时（5点以或以上），持股者已获利怕回调，愿意卖出；持币者看到希望怕踏空，愿意买入；愿买愿卖成交量自然放大。
下跌时（3点以或以上）（下跌3点的痛苦约等于上涨5点的快乐），持股者因损失不愿意卖出；持币者看不到希望不愿意买入；不愿买不愿卖成交量自然缩小。
上涨有量，下跌无量是正常情况，所以参考意义不大（这点与许多论股市量价关系的观点予盾）。真正值得注意的是价涨量减和价跌量升。
价涨肯定是愿买的人多，量少意味愿卖的人少，这时市场处于多头行情，行情大概率延续。（许多走出5倍以上大牛行情的个股，日换手率都不高，很少有超过15%的）
价跌肯定是愿卖的人多，放量意味着愿买的人也多，多空分岐大，要变盘。
大盘处在高位时，散户多乐观，大量买入者多为散户。大盘处在低位时，散户多悲观，一般不会大量买入，买入者多是主力。
总之，1.价涨量升与价跌量减是正常现象，参考意义不大；2.价涨量减往往会走出慢牛行情；3.价跌量升变盘信号强烈，要高度重视，特别是上涨或下跌一段时间后。
以上纯理论推测，还没仔细检验欢迎吐槽