今年以来六个交易日当中，昨天算是第二天的调整（至中午收盘计算），指数从年前的19780上升不到二千点，昨天仍然和过去几天相若，徘徊在21200～21500之间，没有明显方向，调整的幅度也不深，从过去的年初效应回测计算，若发生的话，首个月单向波幅通常会超过平均约数在2500点之上，若计算整段升幅，例如2019年，更加持续涨至四月份的三万点之上，超过4000点的波幅，若计算2018年初，至1月29日短短四星期内就有3500点的涨幅，数据当然不可能每次都复制过去历史，总有些变量存在。
首先若没有美国股市的配合上涨，港股很难再有一大段的升幅，而美国股市却面临这星期四的CPI数据，在去年（2022年）上半年美国CPI数据公布后下跌的机率绝高，而下半年开始，反变成上升的机率很高，踏入新的一年，是延续CPI数据后向上呢？还是有些新的转变呢？目前还是未知数，还要看本周四（0112）公布前的美股指数水平及市场最新的CPI预期值。
笔者前文在上周五（0107）写：《目前是板块轮流炒的情况，再高追某些科技股，不如考虑新旧车股，因为比较落后，有追落后的空间，昨天（0110）下午开市后，新旧能源车股向上发力。似开始追落后，看之后情况是否如如笔者所说能再破波段高位。
年初效应并非元月效应，这与坊间统计的元月效应有很大的分别，内行的真交易员才会明白，首先年初效应在于速度与激情，快而狠，其次年初效应不一定是涨，2016年初是急挫，而且当年是熊市末端的最后一浪下跌，所以很多人以过去历史数据用一月底来统计元月效应，差别很大，其实还要看波幅，看2018年初的速度及高低波幅，看2016年初至2月初的波幅，再看2019年的趋势，所以与元月效应完全不同。
记得2020年底时，看到一位精于数据回测的专家分析写2021年初，不会有元月效应，结果1月初却可涨至3万才结束。
文/Option Jack