从社会观点看,要使得投资高明,只有战胜时间和未知的神秘力量,加强我们对于未来之了解;从个人观点来看,所谓最高明的投资,则是先发制人,智夺群众,把坏东西让给别人。

凯恩斯曾在其著作中作过如此描述:也许有人认为:有些人以投资为业,他们是专家,他们所有的知识和判断能力超出一般个人投资者;若听凭无知无识者自己去从事投资,固然可以使市场变化多端,但专家之间互相竞争,也许可以矫正这种趋势。然而事实上则不然,这批职业投资者与投机者之精力与才干,大都用在其他方面。事实上,这批人最关切的,不在比常人高出一筹地预测某一投资品在其整个寿命中所产生的收益如何,而在比普通群众稍微早一些地预测决定市价的陈规本身会有什么改变。
很显然, 凯恩斯认为股票市场是缺乏远见和非理性的,而且与“时间和未知的神秘力量”的斗争远远难于“领先一步”。在他自己的股票操作中,他将经济学放在次要地位,而将主要精力集中于心理学,这是他投资取得巨大成功的主要原因。

对于绝大多数经济系统而言,其真实数学本质是非常混乱的,这种被称作“确定性混沌”的复杂独特现象意味着不可能做出客观和定量的长期预测。但是我们可以总结出被“时间和未知的神秘力量”支配的四项基本原理。
1.市场走在前面:现在所有的和潜在投资者的看法总和通常都不是某个人可以掌握的。也许“其他人”知道一些我们不知道的事情?我们永远不能确信。我们不得不承认,要走在市场认识之前是一项艰巨的任务。
2.市场是非理性的:市场可能对时间反应非常快,但这是主观的,感性的,并且被人们的狂想所控制,这种狂想又被变化的趋势所左右。有时候,价格与投资者的经济情况和利率同步波动,因大众的疯狂和冷漠而摇摆不定,而不是由证券价值决定。每个投资者都试图理性,但实际上却表现出非理*行为性**。

3.混沌支配:宏观经济预测通常非常不精确,对投资没有任何帮助。尤其明显的是,经济间的相互关系常常受到小的但非常关键的细节的影响,这种细节可能改变一些,但无人可以预测到或猜测到。更糟糕的是,上述原理同样适用于金融市场。
4.技术图形的自我实现:如果很多人适用同样的图形系统,即同样的技术分析,他们可能从中获利。因为当许多人在相同的图形上画着相同的线,并且输入到装有相同决策软件的计算机中,形成一股买卖的合力时,则其效果是自我强化的。
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