ETF又叫指数股，指交易所开放式指数基金，它是一种能够跟踪市场指数并可以在证券交易所自由买卖（场内交易）的开放式股票基金，买入后相当于买入该指数所有成分股，也就是经常说的买入一揽子股票。
ETF在成熟的投资市场是非常重要的投资工具之一，而近几年我国ETF市场也取得了飞速的发展：从2014年2000亿规模到2019年突破4000亿仅用了5年时间；截至2018年底，市场上共有193只ETF基金，涵盖A股指数、债券、黄金、货币、跨境市场等，基本做到了大类资产覆盖。
但与此同时，和成熟市场比较，我国ETF市场差距还是比较悬殊，美国ETF市场规模已达到3万亿美元，单只最大规模ETF超过2500亿美元，因此我们看到这一投资工具仍然有很大的发展潜力。ETF向来是机构偏爱的投资工具，而对于普通投资者而言，该不该进行ETF配置呢？该怎样进行配置呢？本文将从为何投、谁适合投、投什么、怎样投四方面浅谈ETF的投资策略。
ETF的优势（为何投？）
▎一揽子股票分散投资，规避非系统性风险
A股市场目前已有3000多只股票，个人投资者想要把每只股票研究一遍几乎不可能，而我们面对来自各种渠道的行业或个股推荐，信息量又很大，难以做到去伪存真，这使得想要跑赢指数的难度很大。
除此之外，普通投资者投资的个股一旦遇到财务造假、业绩变脸等黑天鹅事件，股价会出现断崖式的下跌，对资金造成不可逆的损失。而ETF分散投资，跟踪指数，在筛选成分股时能够做到对一些异常指标个股的规避，最大程度地减小由于个别股票黑天鹅事件带来的负面影响。
▎跟随指数调整成份股，随时投资当下市场最优质标的
市场上的指数并不是永远不变的，每隔一个周期，编制方就要根据一定的筛选标准对指数成份股进行调整。经济的发展变革带来行业的兴衰，越是存在时间较长的指数，这种现象就越明显。
历史最为悠久的道琼斯指数，创设初期全是制造业的公司，经过百年时代变迁，医药、互联网、大众消费成为了中坚力量，曾经的权重股有不少都已经退出了历史舞台，这也是大部分指数，经过数轮牛熊后会不断地创新高的原因。ETF本身也随着指数的调整进行投资标的的切换，因此放到一个较长的周期，ETF的收益会比较可观。
▎交易费低廉
对于普通公募基金而言，申购费和赎回费是不可忽视的交易成本之一，尤其是在短期交易过程中。而ETF在场内交易，手续费可以和股票佣金一样低廉，在目前佣金战依旧持续的券商市场，ETF的交易成本可以到一个很低的水平，尤其是对于高频交易或大额交易的投资者而言，长期来看会节省不少成本。
配置ETF的投资者群体（谁适合投？）
▎缺乏专业知识，又没有精力研究市场的投资者
这类投资者对市场了解较少，做股票有如摸石头过河，交易心态也不能很好地控制，本身忙于工作精力有限。他们一方面可以接受券商端的服务，另一方面可以配置ETF做长期投资。
▎对未来有一定规划的投资者
对于像子女教育规划、养老金规划等中长期目标的理财方案，ETF定投应该是其中一个比较重要的内容。数据显示10年以上的指数投资，在相对不高的点位开始定投，不做任何波段操作的前提下，整体收益能够稳定在一个接近10%的增长率，目前来看这种收益还是比较有吸引力的，如果能结合历史估值和金字塔定投等策略，效果会更加显著。
▎具有一定交易水平，对市场敏感度较强的投资者
ETF除了上述的优点外，场内交易的盘中成交也能有效地抓住一些短期的机会，这是购买场外基金不能做到的，尤其是对于一些行业类或主题类的ETF，在抓龙头难度比较大的情况下，直接买入ETF寻求行业整体机会也是不错的策略之一。
ETF的种类（投什么？）
▎宽基指数ETF
这类指数是目前国内ETF的主力军，其中上证50、沪深300、中证500，创业板ETF规模排名前列，流动性很强，是ETF的优先配置对象，另外由于不同的指数代表着市场上不同风格的股票，因此可以根据当期市场的风格偏好对上述标的进行不同的比例配置。
目前外资对A股的投资处于历史高位，且后期的规模预计仍会加大，这类资金偏好的是A股的核心资产，沪深300指数基本上能够做到大部分的覆盖，这部分资产的稳定性最强。
但另一方面从估值的角度上看，沪深300以及上证50在目前点位并不是最低的，最靠近历史低位的是中证500指数，作为中盘股的代表指数，该指数兼顾稳定性与成长性，是蓝筹白马的摇篮，目前中证500点位得到了很多资金的认可，南方中证500ETF规模直逼多年老大华夏上证50ETF也侧面反映该指数的投资价值。
因此个人认为对于宽基ETF而言，定投策略沪深300配置比例可为最大，一次性买入策略中证500更具吸引力。
▎行业、主题指数ETF
这类指数起步较晚，但目前在市场上也有一席之地，如果单纯从规模上来看与宽基相差甚远，考虑到场内的流动性与规模关系也比较密切，既适合场外定投又适合在场内进行短期交易的目前仅有证券、军工、医药、消费、信息技术几个行业的ETF基金，对于长期投资来讲，医药消费两大板块是经常出穿越牛熊的个股的，而对于标的指数而言长期的走势也是最强的，因此长期定投这两个板块最佳。
军工板块经常靠政策或事件驱动，证券板块弹性最强，两者都是牛市周期超越市场的重要板块，适合在牛市前期分批买入或大资金分期定投。另外近一年备受关注的MSCI指数市场上也有多只相应的ETF基金，其对应标的股票基本上是A股基本面最好的一批上市公司，对于此类ETF，也应该是投资者值得重点关注的对象。
鉴于这批ETF刚刚上市不久，跟踪误差良莠不齐，流动性和规模都还处于发展阶段，建议静观其变，等龙头优质标的浮出水面再行配置。
▎其他ETF
除了上述ETF外，市场中其他种类的ETF除了部分货币ETF规模较大外，其余品种整体体量都不算大，对于投资大宗商品以及海外市场，目前国内ETF市场只能仅仅算个空白的填充，相信不久的将来这部分的ETF市场也会迅速崛起，这将对普通投资者配置全球资产产生极大的推动作用。
ETF可以怎么投？
ETF的投资策略比较丰富，因为这一品种横跨场内与场外两个市场，这样一来就有了一定的套利机会；由于单一品种有跟踪误差出现，在股指期货和ETF之间也有期现套利机会；目前上证50ETF也是上交所期权的标的，结合期权工具也可构建多种组合。但是上述策略比较适用于较大规模资金的超高净值投资者和机构投资者，对于普通投资者而言会比较复杂，在此只介绍相对而言比较普适的ETF投资策略。
▎一次性买入策略
一次性买入策略适用于熊末牛初的大环境中，可以根据绝对点位和历史估值两个维度来判断，一般而言上一轮熊市最低点向上20%-30%的空间都是可以合理配置的区间，而就估值而言在体系没有发生较大变化的基础上，只要估值低于历史80%的时期便具有一定配置价值。当然一次性买入后会面临在未来一段时间有可能处于亏损的状态，所以该策略适合长期不用的资金，且自身能够承受一定的净值波动。
▎定投策略
定投策略应该是最适合普通投资者的参与方式，定投具有起点低、配置灵活、不占用大额资金、对专业知识要求低等优点、利用固定金额在高位获取份额少、在低位获取份额多的特点，构建“微笑曲线”使得整体成本处于较低位置。
一般而言，定投的周期为一个熊牛转换市，对于时间较长的理财目标要注意期间牛熊的转换，以防止熊市初期大幅吞噬前期收益。
定投作为大众理财工具，是工薪阶层进行强制储蓄的有效方式之一，拿出每月工资的一部分来做定投，一方面能积少成多，使每年财务留有盈余，另一方面合理配置定投，大概率能够获得超越理财储蓄的综合收益率，实现财富的较快增值。
对于定投金额比例，根据自身财务状况可以控制在日常收入的10%-30%之间，同样可以参考市场环境和点位动态调整投资比例。
▎金字塔买入策略与倒金字塔卖出策略
这一策略应该说是更为积极主动的策略，也是计划性较强的策略，同样也充分利用了ETF可以场内交易的优势，在二级市场构建自己的ETF组合。
简单来说就是将标的ETF对标的指数在相对底部划分若干区间，将手中预期可用于该标的投资的资金划分成一定资金块，随着点位的下跌不断加大买入的单位，也就是所谓的越跌越买，越买金额越大，逐步形成金字塔型的建仓模式。
这一策略相较于定投更具有目的性，且能够进一步摊低整体成本，即使最低点形成后*弹子**仍未打光，但留有资金基本能确保能在一个比较低的区间，后期获利的概率大大增加。
反之在整体点位进入高估区间后，与之相反，随着上涨慢慢卖出持有仓位，且点位越高卖出的比例越高，形成倒金字塔型，即使按计划卖出最后资金市场仍未到最高位，但相对而言基本能将大部分获利落袋为安。
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