在金融市场用杠杆，无需像买股票一样全额出资买入，而仅仅付出部分初始保证金（margin），即实现享有股票（标的物）的买入上行收益：
杠杆=出资名义买入金额/实际付出金额
杠杆就好比我们常用的房贷一样：
房子价值（100万），首付（20万），使用20万本金买入了价值100万的房产（借入4份20万的资产），杠杆等于4。
那么我们来看看股票市场上常见的，能建立杠杆买入的投资产品：融资融券，股指期货，股指期权。他们对应的杠杆比例为：
数据来源：上海证券交易所SSE
融资融券：
假如隔壁老王决定在券商用融资融券，现金买入上证50ETF10,000元，则老王需要往账户最少存入保证金5,000元，杠杆比例=10,000元/5,000元：一倍杠杆（融资保证金比例大于50%）。老王使用5,000元本金借入了5,000元资金，购买了10,000元的上证50ETF，与此同时老王需要付出一笔按日借用这笔资金的利息，约6.99%年化。
股指期货：
老王觉得区区一倍杠杆不给力，不刺激，也就是股票涨停10%，持有标的涨约20%，跌停-10%，跌约20%而已。老王的券商同时可以IB交易股指期货，所以他准备试试。交易股指期货并没有真正去买指数，而以当前的建仓点位，选择是做多享有未来指数上涨利润，还是做空享有指数下跌利润。
以上证50股指期货IH为例，上证50ETF跟踪上证50指数，所有这二者有高度相关性。但是股指期货想要交易一手，就不是你能拿1万元来玩玩这样了。交易一手，需计算当前股指期货的名义价值（点数*每点价值）。目前上证50为每点300元，假设点位2,500点，就算只交易一手上证50股指期货，对应的名义价值为750,000元。但交易所只需要老王付出15%的保证金即可，老王选择做多，付出112,000元即可实现获得对应标的的名义价值的潜在上行收益，且不需要付出任何利息。 此时如果上证指数上涨10%，老王将获利75,000元利润率+66.96%。老王很开心，觉得这个期货挺适合爱刺激的他，唯一遗憾的是对于散户老王，每手股指期货对应的名义持仓实在是太大了。多数像老王一样的散户，总持仓股票也不超过10万，每次买卖对比以前就是一次All-in，实在太缺乏灵活性！
股指期权：
老王的券商账户还有上证股指期权权限，老王明白股指期权的标的为上证50ETF，每买入一份认购/认沽期权，意味着持有仓位拥有上证指数上涨/下跌收益。但期权有个和前二者不一样的参数，行权价。对于持有认购期权来说，只有上证指数高于行权价，才能收取高于行权价以上的收益。期权行权价选择参见：从零开始学期权06：多头期权的行权价的选择。
通常交易最活跃的是平值（ATM）期权，行权价约等于标的现价。例如2018年9月21日老王选择一份2550的平值上证认购期权，付款194元，意味着老王拥有10,000份上证50ETF（名义价值25,500元，隐含杠杆130倍！）超过2550点以上的潜在收益权，且不需要付出任何利息。而恰恰今天收盘大涨至2632（+3.58%）点，老王持有的认购期权暴涨+303.61%！惊不惊喜，刺不刺激？
数据来源：东方财富Choice数据
而若选择虚值（OTM）期权，对应的涨幅更为惊人。我们假设当天期权到期，且股指涨停+10%，那么老王的期权收益如何？股指涨停至2,795，老王享有2,550点以上的收益，即每份对应收益0.245元，老王持有1万份，付出成本194元，收益0.245*10,000-194=2,256元，收益率+1,162.28%。惊不惊喜，刺不刺激？老王付出的最大成本就是这194元权利金，假设股指跌停，也就194元全部打水漂而已。但如果老王融资或者做多股指期货，那么后果是惨重的……。
期权的这个优点，恰恰也是它一个缺点，假如老王买入后，上证指数没有多大变化，横盘到到期（没有波动性），这样老王的权利金依然归零，老王期权的损失归咎于市场的另一个维度：波动率降低（后续我们会继续探讨）。
通过这些例子可见股指期权的潜在杠杆碉堡了！相对融资融券，它不需要付出任何融资利息，仓位可以灵活控制，不用建仓被迫接受股指期货那么大的单一仓位，同时股指期权还自带天然止损！同样的标的，只要存在期权可供交易，其可以碾压对手。期货和融资买入，可以洗洗睡了。唯一不利的情况在于市场波动率的降低，对应买入认购期权来说，不恰当的买入在市场横盘后一样可以亏损100% （但是对于一个波动较低的市场，融资利息和期货过大的交易头寸和保证金占用也是非常大的劣势！）。
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