文 望京博格（转载请注明出处）
最近扰乱资本市场新闻很多，其中这两条非常有代表性：
9月8日，挪威主权基金关闭上海办公室，去年底在华投资850家公司约420亿美元，被很多媒体曲解为挪威人跑了；
9月12日，穆巴达拉投资公司举行了北京办公室开业仪式。穆巴达拉最新管理规模超过2760亿美元，约合人民币20000亿元，又被很多媒体曲解为中东富豪来了；
在大国博弈的背景下，据说今年北上净流入的钱大多来源于中东，流出去钱大多回到了欧美，这个没有什么数据考证，大家随便听听就行了。
任何资本市场都有资金流入流出，如果资金是净流入的，市场获得更多资金的时候，才能带动指数上涨。
例如，2015年牛市被称为水牛，是资金加杠杆把指数拉上去的。2019-2020年牛市被称为外资牛，在这两年外资差不多是市场主要增量资金来源。
一、北向，善变的人，逐利的心
自从存量市场博弈以来，北向资金又阶段性成为了关注指标。
我们来横向对比这几年 北向资金的资金变化 。
（1）今年以来，北向资金的趋势还是不错的，直到7月底趋势打破，开始大幅流出。
（2）近5年来，北向资金年度 累计流入排序 ：
- 2021年 4321.69亿元
- 2019年 3517.43亿元
- 2020年 2089.33亿元
- 2023年至今 1296.7亿元
- 2022年 900.2亿元
（3） 纵观近5年的北向资金变化来看，每年都有一段/几段时间内，北向资金是处于大幅流出的，但终究，还是会回来。
其实我们会发现，没有什么所谓聪明投资者，不过都是逐利的钱，短期资金流向变化也不小，但是长期趋势还是净流入。
二、注册制后时代，新发基金 VS 新发股票 哪个更狠？
A股注册制始于2016年3月，短期之内，A股上市公司数量明显激增。
上图统计了沪深两市的上市公司数量（不包括2021年成立的北交所）。
可以看到从2016.3月开始，上市公司数量陡增了一下，之后在2018-2019年的时候有所缓和，近3年又开始频发。
几个角度对比新股和新基
时间区间：2016.3-至今（注册制至今）
（1）新增数量
- 股票：从2016年3月起，全部A股上市公司2598只
- 基金：同期基金成立数量（除去货币和债券、不同份额算不同基金）数量为10609只
相差了4倍。
（2）新增数量占比存量
- 股票：近6年多，A股IPO2598只，目前全部A股5282只，新增占比存量多了一半。同一个池子里，鱼多了一半，生态发生质变没有？
- 基金：同期新发（权益部分）基金数量1万出头，目前合计存量1万多只，新增占比存量差不多90%，也就说现在大多数基金都是近几年发的。
（3）资金规模
- 股票：从2016年3月起，新发IPO的股票（首发+增发）总额高达12.6万亿。
当然，同期A股累计分红也高达10.3万亿，看似跟融资规模差不多，但是中美市场之间区别巨大 ，美股投资者获得分红之后会继续在市场里面投资，A股分红主要为央企分红，央企大股东拿到分红之后算财政收入造福于民了。
- 基金：从2016年3月起，（股票与混合）新基首发成立总额为8.05万亿。基金新发规模虽然大，但是留存率低，按20%的留存率估算，仅能给市场带来1.6万元新增基金。
但别忘了，IPO+增幅是真融资。这12.6万亿，是实打实的从A股整个市场里提款，拿走了就真不一定回来了。
新基是把募来的钱给大家份额，最终（除去成本的）大部分钱还是投向市场，之后投资者随意赎回份额。
如何让市场上涨？
其实就是解决市场增量资金的问题！
办法就是开源节流：
放缓IPO，大股东减持新规，降低印花税、基金管理费、交易佣金，这个都算是节流了，让钱从市场里面流出去慢一些；
险资入场，新发基金等等，这个算是让更多钱流入市场。
当然，现在投资者最大愿望是回本，如果回本就赎回的话，也会造成市场资金外流，所以要给大家更多长期投资的信心。
大家还有啥建议？
风险提示：以上所涉及标的不作推荐，也不构成对任何人的投资建议，股市有风险，入市需谨慎。