中国的资本大时代即将到来。

当下房地产调控的总基调很明确，房子是用来住的，不是用来炒的，2021年平均每天就有1.3条调控措施落地，可见国家对房价的重视程度。本次调控关乎民生，更关乎国运——中国房地产占GDP总值达到49%，距离美国2008年次贷危机的51%仅一步之遥。虽然这个比例不能说明中国一定会爆发金融危机，却也非常值得人们警惕和反思，房地产泡沫随时可能破灭！

反观资本市场，在国家“合理促进融资比例，降低系统性金融风险”的方针下已经全面启航，而股市就是其中的关键，中国的股票市场在来将会取代房地产的地位，成为投资的主流。换个角度讲，一个将要迈向世界第一经济体的大国必须总有一个成熟稳健的资本市场做后盾。

于情于理，中国都必须快速发展资本市场，建立健全各项机制，摆脱美国的影响。

很多人把股市当作*场赌**，高抛低吸，赚取差价，实际上真正在股市赚到钱的人只抓两个重点：好的行业、好的公司。只有在好行业中投资好公司才能确保未来的收益，将风险降至最低，上期笔者对好行业进行了分析，有兴趣的可以找来一读， 今天将从多个角度阐述如何选择到有投资价值的公司，以及好公司所具备的条件。

注：本文会分享多个干货，篇幅较长，请读者做好心理准备，耐心阅读。

一、行业利润，市场为王

有个词叫“寡头垄断”，是指一家公司在行业中拥有最多的市场份额，几乎能够对行业形成垄断。

虽然有反垄断法的限制，依旧不能改变占据市场份额最多的公司的获利能力，一个行业竞争到后期往往都是赢家通吃，占据市场份额最多的公司享受行业内最多的利润，这种局面在公司不做任何进步的情况下也能保持几年。

行业龙头基本上都是一个行业竞争力最强的公司，多数情况下都占据着最大的市场份额，未来发展的确定性也比较大，能给投资带来稳定的收益。

二、主营业务比较单一

主营业务对于一家公司而言必定是核心，因为公司想发展就必须保持主营业务能够源源不断的创造利润。

一般来讲，主营业务比较单一的公司更容易聚焦所有的精力，能够在某个领域发展到极致，就好比格力是空调的极致、茅台是高端酒的极致。

一家公司唯有把全部精力聚焦起来才能在未来保持持续的竞争力，如果公司的主营业务是养殖，却跟风造车、造手机、搞碳中和、追概念，这种“挂羊头，卖狗肉”的公司最后一定会丧失现有的行业地位和竞争力。

在科技日新月异的今天，只有专注于主营业务的公司才能走得更远，成为行业中的赢家。

三、傻子掌舵的公司

巴菲特说过一句话：我喜欢寻找商业模式简单，最好是那种傻子也能赚钱的公司，因为一家公司迟早会由傻子接管。

巴菲特这句话说得很形象，即使是再伟大的公司，随着时间的推移遇到“愚蠢”的管理层也是必然，企业的发展中不可能永远保持优秀的领导者，很多伟大的公司都因为遇到愚蠢的领导者开始走下坡路。管理层没有足够的才干，不能胜任职务，常常又想做出一些变革，最后把伟大的公司毁掉也屡见不鲜。

所谓商业模式简单，就是一件事情可以重复不断的做，在未来源源不断的创造收益。就像迪士尼的唐老鸭、米老鼠，每过几年重复*放播**一次就能带来非常丰厚的收益；还有可口可乐，靠着一张配方成为世界第一饮料。这些公司的商业模式可谓是极其简单，可以不停地重复，即便是什么也不懂的傻瓜管理公司，在不做任何改变的情况下依旧能不断创造利润，回馈股东。

如果在投资中能找到商业模式简单，傻子也能管理的公司，那将是一笔巨大的财富，只需一次投资就足以成为人生赢家 。

四、持续的创新能力

任何公司都需要创新，没有任何公司可以一成不变，未来的中国是科技创新为主导的时代，如果原地踏步必然会被时代所淘汰。

一家公司想发展的更好，必须具备创新能力。

我曾看过两家公司，它们有一个共同点：2020年大牛市股价没有任何上涨，反而有所下跌。但这两家公司的未来却天差地别，它们是济川药业和格力电器。

济川药业从各个角度看，都是一家非常优秀的公司，基本面完美，高达80%的毛利率，连续十几年高分红，绝对是投资者喜欢的类型。但济川药业却有一个致命的缺点，导致它始终不被机构投资者认可：固步自封的啃老本，从不主动创新研发。

格力电器虽然也被市场“错杀”，却有着自己深厚的底蕴：中国家电行业唯一一家研发费用不设上限的公司，拥有1.4万名研发人员，每天都有多项发明问世。

两相比较，虽然都被市场抛弃，但格力绝对有着光明的未来，科技创新将为格力带来厚积薄发的优势，推动公司不断前进。而济川药业空有光鲜亮丽的外表，不主动创新只会在加剧的竞争中被淘汰。

未来，中国是创新的时代，谁创新谁就能掌握未来，不创新只会被后浪拍在沙滩上消亡。

五、拥有强大护城河

护城河一词是巴菲特提出的，公司的护城河是对未来的保障，只有强大的护城河才能让公司“固若金汤”，通常情况下被公认的护城河有四个：

1，成本优势：有独特的生产工艺、地理环境等，比如茅台镇。

2，无形资产：品牌、发明专利、特许经营权等；

3，网络效应：公司的产品能否随着使用者的增加变得更有价值，通过客户传递到公司的价值；

4，转换成本：客户放弃公司产品，转而去使用另一家公司产品需要付出的代价，客户付出的代价越大转换成本越高，代价越小转化成本越小。比如放弃使用微信需要付出的代价。

此外，巴菲特还说一家公司是否具备真正的护城河，就看是否拥有定价权，没有定价权的公司护城河不算真正的护城河。

有些公司可以在未来不断提价，客户却不得不购买其产品，就代表着公司有真正的护城河；有些公司刚尝试着提价，客户就大量流失，说明公司的护城河不牢固。

具有真正护城河的公司才是最佳的投资对象。即使公司未来的产量一成不变，通过每隔几年就提一次价格，也能实现利润的持续增长，给股东丰厚的回报 。

结语

从股市中赚钱，第一步是找到有前景的行业，其次才是寻找有投资价值的公司。投资寡头垄断的龙头、商业模式简单、业务单一、具有创新能力和强大护城河的公司才能让收益的确定性最大化。

常有人说：股市是*场赌**，进去只会血亏。究其根本还是没有认清投资的本质， 股市中投资的是公司，股票并不是一张能带来差价的纸，而是公司的所有权凭证，买股票就是买公司 。只有认识到这个底层逻辑，再去寻找好行业和好公司，与好公司一起成长享受发展中的红利才是正确的投资之道。

在股市中，一切短期博弈都是零和游戏，赚的时候有多爽，亏得就有多快，唯有坚持公司的原则，进行长期投资才能赚到钱。长期投资就是让公司用钱创造价值回馈股东，你的钱没有为公司和社会创造任何价值凭什么赚钱？

本文是继行业分析后的第二篇干货，在分享好公司条件的同时，也给大家灌诉一些投资观，赚钱和收益的本质永远是价值，没有价值就没有收益，靠短线赚到的终将通过短线亏损。个人观点可能会触及一些人的认知和立场，但也希望能给大家一些正确的引导。

我是@牛子道，一名价值投资者，致力于分享有关财富的知识和个人投资心得体会，希望与更多的价值投资者共同交流、学习。

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