2024年2月下旬开始，国际金价强势拉升，从2000美元左右/盎司（31.1克），冲至3月低的2233.81美元的历史高点，令市场一片哗然，原因及后续走势的各种分析接踵而至。就此我也分析一二，和大家探讨。
分析其原因，我们要弄明白黄金的定价机制，二战末期，建立的布雷顿森林体系，就是以美元为中心，确立美元与黄金挂钩的机制，以及各国货币与美元保持固定汇率的制度，美元的发行与黄金储备挂钩，说白了就是实行金本位货币，金价不会有大的波动。
1971年8月，布雷顿森林体系瓦解，美元走向纯粹的信用货币，且为全球最主要流通货币（硬通货），以它来计价黄金、大宗商品。这些价格的涨跌，首先就与美元的多少有关系，那美元的多少取决于它新的的发行机制。
美联储在现代美元的发行中，通过收购美国国债、商业票据等“安全抵押物”来增加货币供应（美国政府没有直接发行货币的权力，而是通过发行国债筹集资金，间接发行货币，其实大部分国债由美联储收购走了）。
那就说明，美债规模的大小与国际金价息息相关，我们来看看，2000年时美债总额约为5.62万亿美元，后每10年以翻倍的速度在增加，2020年时美债总额约为27.74万亿美元，至今达35万亿美元规模。美债规模现在约为2000年的6倍。
上世纪90年代至世纪初，受美国经济向好，财政微有盈余的影响，黄金短暂下行至300 美元以下，但总体在300-350美元一线波动，现在金价约为2000年左右的6倍，虽然过程中有冲高与下行调整，总的来说黄金价格与美债总额是等比例上涨的。
国际资本借CPI和地区冲突之名，2022年3月将金价推至2069美元的高度，美联储加息后，国际金价也按一般逻辑下行（美联储加息与国际金价负相关，美元避险情绪上升，抛售黄金），到2022年10月降至1614美元低点。但后用十七八个月的时间把金价拉升620点左右，至现在历史高点，那有怎么解释呢。
我们就得从黄金投资主体来分析，主要是三部分，一是各国政府央行，二是国际资本，三是各国居民和小投资着。各国居民和小投资着是后知后觉，随风跟进着，不做分析。各国政府央行和国际资本是主要玩家，他们是理性客观的，有分析逻辑（包括宏观层面、地缘政治等），有分析手段和情报，他们的选择代表着将来黄金价格走势的方向。
那就是2009年后，近十年世界各国央行不断增持黄金，增持黄金总量超过4500吨。特别是最近三四年，有加速之趋势，2022年、2023年全年全球央行购买了1082/1038吨黄金,中国央行最近连续16个月增持黄金储备，那是又是为什么呢？
主要原因，还是2008金融危机后，美国实行的量化宽松的货币政策，美债由2010年的13.56万亿，涨至2019年底的23万亿。其实这一段时间，大家对美国还是抱有希望的（经济、科技、军事、金融霸权），黄金冲高至1922点附近后，回落至1200点一线徘徊。新冠疫情后，美国的疯狂更是震惊到大家，4年半不到的时间，美债增加12万亿，达35万亿之多，还以不到四个月1万亿元的速度在增加。
美国解决办法就是加息收割全世界（目标当然是东方某大国），割别人的肉，补自己的债务窟窿，提升美元信用度过危机。前文《耶伦4月来访：美国的纠结与选择》已经分析了，随着中国的强势崛起，收割目标没有达到，把美国逼到了“保收割效果”和“保收割工具”的两难禁地。
加息两年时间，高利息对经济造成的伤害不可估量。还又自己的去工业化，对世界局势的掌控下降，去美元化浪潮，随时可能就是超1929年*弹核**级金融危机-经济危机，到时美国霸权的支柱一个个倒下，甚至国家的分崩离析。
就此造成的美元信用下降是更重要原因，未来四五年，美债来到五十万亿美元的规模，作为黄金计价货币和泛滥和缺失信用的美元，就此分析破3000美元/盎司大关是大概率事件，以后就在2000美元以上波动了，有时下破2000一线也会及时修复。
除非破除美元的国际地位，确定新的黄金定价机制，但这进十年是不会的。